【行情回顾】周三贵金属价格延续回升，美国新预算法案引发交易员对赤字的担忧，美债拍卖结果不佳，美国市场股债汇三杀，欧洲股市则震荡。最终黄金2506合约收报3316.6美元/盎司，+0.97%；美白银2507合约收报于33.575美元/盎司，+1.21%。 SHFE黄金2508主力合约收报778.78元/克，+2.98%；SHFE白银2506合约收8272元/千克，+2.04%。

　　【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为94.6%，降息25个基点的概率为5.4%；美联储7月维持利率不变的概率为73.1%，累计降息25个基点的概率为25.7%，累计降息50个基点的概率为1.2%；美联储9月维持利率不变的概率33.1%，累计降息25个基点的概率为51.6%，累计降息50个基点的概率为14.6%，累计降息75个基点的概率为0.7%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日减1.72吨至919.88吨；iShares白银ETF持仓维持在14054.9吨。库存方面，SHFE银库存日增11.6吨至940.8吨；截止5月16日当周的SGX白银库存周减91.8吨至1482.5吨。

　　【本周关注】本周数据总体清淡，适当关注美国标普PMI数据。事件方面，周五02:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲。另外，周内关注至5月22日的G7财长和央行行长会议举行。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线仍处于高位震荡，伦敦金阻力上移至3440-3500区域；支撑分布密集，分别在3300，3200，3150，3100，强支撑于2950-3000区域；伦敦银支撑33.3，31.6-32区域，阻力上移至33.7，如突破可看高至34，34.5。我们仍将短线回调视为中长期做多机会，但近期整体或维持震荡为主。

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