华泰固收研报指出，本轮LPR和存款利率下调是5月降息政策的延续，此前已有预告。本轮的特殊之处在于，此前债市已经对降息幅度有不小透支，加上昨日下午债市收益率已经下行，债市还未摆脱震荡格局。以房贷利率为例，本次公积金和LPR下调之后，假设房贷利率从当前的3.1%下行至2.95%，则扣不良和税后的实际收益率在1.84%，相比之下30年国债在1.9%附近，性价比略高，但没有特别突出。中期来看，广谱利率下行对债市还是有一定传导作用，且近几年每次存款利率下调后债市表现都偏强。回顾2022年以来的历次存款降息，当日债券收益率涨跌不一，随后一般会进入持续下行通道。考虑到基本面大方向也没有逆转，资金中枢也已经下行，我们将十年期国债下限从1.5-1.6%下调到1.5%。继续推荐3、5年城投债和二永债，继续向短端信用下沉和长端高等级寻找利差压缩机会，长端和超长端利率昨天已经下行，但窄幅震荡格局仍未打破，继续逢调整买入。

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