【盘面动态】聚丙烯2509盘面收于7093（-68）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为7180元/吨（-20），华东现货价格为7180元/吨（-60），华南现货价格为7250元/吨（-40）。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为76.55%（-3.19%）。本周PP装置检修量再度回升，开工率下滑。由于目前PP仍处于装置集中检修期，供给压力阶段性化解。预计检修期将至6月。而后叠加裕龙石化预计在6月投产，PP供给将在从检修期中回升的同时出现进一步增量。需求端，本期下游平均开工率为49.83%（+0.33%）。其中，BOPP开工率为59.93%（+2.29%），CPP开工率为50%（-0.5%），无纺布开工率为37.35%（-0.38%），塑编开工率为45.3%（+0.5%）。本周在中美关系缓和下，出口重新放开，BOPP行业情况随之转好，订单增量明显，带来开工率的回升。

　　库存方面，PP总库存环比下降6.51%。上游库存中，两油库存环比下降10.92%，煤化工库存下降6.26%，地方炼厂库存下降15.24%。中游库存中，贸易商库存环比上升11.28%，港口库存下降3.21%。

　　【观点】PP供给短期因装置集中检修有所减量，但考虑到PP检修季预计仅维持至6月且年中有多套新装置计划投产，PP供给压力或将再度回升。而需求端，因中美关系缓和，美国对华关税的实施将延期90天，抢出口的情况再现，使得下游补库情绪较高，带动PP需求回升。而需注意7-8月为PP下游订单的传统淡季叠加今年内需持续疲软，预计总体需求上升空间有限。综合来看，PP短期反弹后或将重回弱势格局。

　　PE：短期基本面转好，但上行空间有限

　　【盘面动态】塑料2509盘面收于7236（-62）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7300元/吨（-50），华东现货价格为7400元/吨（-50），华南现货价格为7600元/吨（0）。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为79.52%（-4.55%）。本周开工率下滑较多，装置检修量显著增加。由于PE装置集中进入季节性检修，供给量有所收缩。从检修计划看，集中检修期预计持续至7月。需求端，本期下游平均开工率为39.26%（+0.57%）。其中，农膜开工率为16.69%（-2.75%），包装膜开工率为48.7%（+1.11%），管材开工率为32.17%（0）。库存方面，PE总库存环比下降3.5%，其中上游石化库存环比下降6%，煤化工库存下降14%，贸易商库存下降8%。本周上游、中游库存均有所去化，但从绝对水平看，LLDPE和LDPE中游仍存在一定库存压力。

　　【观点】PE短期呈现供减需增趋势。供给端，PE装置进入集中检修季，供给有所收缩。并且由于先前HDPE-LLDPE价差回升明显，部分工厂计划转产，预计带来LLDPE供给的边际减量。需求端，由于美国对华关税的实施将延期90天，下游抢出口的情况再度出现，带来较集中的补库，现货成交量大幅上升。但是从中长期来看，由于PE今年供给增速过快，加之国内需求持续弱于往年，并且若90天后关税回归54%，下游仍将面临较多出口压力，PE中长期偏弱的格局较难扭转。

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