【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉+13至778元/吨，巴混粉+13至789元/吨。

　　【期货】

　　截止昨日收盘，铁矿主力合约+2.43%（+17.5），收于737元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为巴混。PB粉和巴混粉仓单成本分别为810元和795元。09合约PB粉基差96元/吨。

　　【需求】

　　日均铁水产量245.64万吨，环比+0.22万吨；高炉开工率84.62%，环比+0.29%；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比+0.08个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比+2.59个百分点。

　　【供给】

　　本周全球发运环比小幅回升。全球发运-21.5万吨至3029万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少118.0万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.5万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。45港口到港量2354.6万吨，环比减少95.1万吨。

　　【库存】

　　截至5月8日，45港库存14238.7万吨，环比-63.77万吨；周内钢厂少量复产，钢厂盈利率环比回升。钢厂进口矿库存环比-376.07至8958.98万吨，假期期间消耗库存，钢厂库存环比回落。

　　【观点】

　　昨日铁矿09合约震荡上行，受宏观情绪影响，黑色系普涨。基本面来看，本周铁水日均产量环比小幅增长，整体仍维持高位。SMM本周钢厂高炉检修增加，建材及热卷检修量均有所增加，短期预计铁水将见顶。成材社库普遍累库，表需环比回落，钢厂盈利率小幅修复。库存方面，假期钢厂正常消耗，库存降至年内低位，港口库存小幅去库，疏港量受假期影响季节性回落，铁矿库存压力继续缓解。展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口及基建，目前钢坯出口超预期，smm钢材高频出港数据有所冲高，后续持续关注。现实层面，高铁水产量下铁矿库存基本平库，但5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，后续铁矿供需压力将增强；而宏观情绪改善的影响短期仍会存在，预计铁矿短期估值修复，但中长期仍以偏空思路对待。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。