集运指数(欧线)期货持续大涨！

　　周三午盘收盘，集运指数(欧线)期货EC2506合约(主力合约)和EC2508合约涨停；苯乙烯涨超4%，甲醇、氧化铝、乙二醇涨超3.5%。

　　方正中期期货分析认为，相较于5月下半月的报价，EC2506合约已经升水200点以上，升水主要源于市场对6月运价的上涨预期。不过，6月第二周马士基对日韩港口的报价仅为1450~1480美元/FEU，挺价信心明显不足。由于抢运需求爆发，0.8万~1.3万TEU级别的欧线班轮可能会被部分抽调至美线，部分船司可能尝试宣涨6月下半月运价，但宣涨落地预期并不乐观。随着美线运输恢复，三季度旺季效应有望凸显，船司大概率在7—9月尝试多轮宣涨，但是鉴于运力规模整体充沛，不排除现货运价出现多轮“先扬后抑”行情。整体来看，船司6月挺价预期并不乐观，多单可以考虑止盈。

　　另外，5月以来，橡胶期货价格持续反弹，近3个交易日累计上涨超10%。业内人士表示，橡胶期货价格上涨的主要原因为：一方面，中美经贸高层会谈取得实质性进展，市场情绪回暖，大宗商品价格集体反弹；另一方面，天然橡胶期货自身估值偏低，目前主产区产量略微不及预期，原料价格走势相对坚挺，导致加工利润转负，有向上修复的需求。合成橡胶方面，近期丁二烯装置的意外检修让供应预期收紧。

　　目前，业内人士普遍对全球贸易摩擦的不确定性持谨慎态度，后续橡胶市场需求能否持续恢复仍需观察。

　　银河期货化工研究负责人潘盛杰表示，反复无常是特朗普政府经济政策的特点，未来全球贸易摩擦走向仍不明确。3月全球经济政策不确定性指数报548.9点，同比上涨100.7%，无论是指数本身还是同比涨幅，均创下了1988年有数据记录以来的新高，经济增长放缓预期对橡胶需求的潜在利空依然存在。

　　天气方面，潘盛杰称，5月初公布的最新厄尔尼诺指数为-0.2℃，连续两个月升温，表明影响天然橡胶短期供应的异常气候正在好转。在过去的一年中，泰国各地降雨量充沛，2024年年末的超量降雨一度推高天然橡胶价格。目前，土壤环境有利于天然橡胶生产，体现出暴雨天气对胶价“近多远空”的特点。

　　“经过本轮上涨，天然橡胶偏低的估值有所修复，短期预计天然橡胶价格偏强震荡。”永安期货研究中心能化分析师迪力娜尔阿依.普拉提表示，今年产区物候条件良好，需求端的现实压力具体体现在超预期进口量导致国内显性库存去化速度明显偏慢，而国内轮胎企业产销承压，开工率已降至低位，成品库存仍有待去化，原料采购积极性不佳。中长期关注天然橡胶开割进展、成品库存去化情况，建议等待现实端利空消化后，贴近上游成本寻找多配机会。

　　对于橡胶价格，玉才贸易橡胶研究员童长征并不看好。他认为，上半年，随着产量逐渐增加，橡胶价格大概率会保持低位运行。

　　“从中长期的角度来看，橡胶处在一个逐渐去产能的过程中，因此，橡胶价格重心缓步上移，供需变化不可能完全逆转。2011年前后增加的橡胶产能还在发挥作用，加上目前全球经济增长预期并未显著好转，橡胶价格还会出现回调。”童长征说。

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