北京时间5月13日凌晨，美国农业部发布5月大豆供需报告。USDA首次公布2025/26年度美国大豆供需平衡表，对比旧作数据，总体上来看，美国总供应量略降，压榨量增加，出口减少，期末库存下降。具体来看美国方面，USDA首次预计2025/26年度大豆产量为43.4亿蒲式耳，低于2024/25产季的43.66亿蒲式耳，略高于43.38亿蒲式耳的平均预期。种植面积预计为8350万英亩，也低于上一季的8710万英亩。单产为52.5蒲式耳/英亩，与预期持平。面积/单产数据基本符合前期预期，新季库存为2.95亿蒲式耳，低于市场平均预期的3.62亿蒲式耳，报告中性偏多。

　　另外，美国在全球大豆出口中的份额预计将从去年的28%下降到26%。美国大豆出口预计为18.15亿蒲式耳，比2024/25年度减少3500万蒲式耳。总体上来看，美国油籽总产量预计为1.285亿吨，增加10万吨，因为花生、葵花籽和棉籽产量的增加主要被大豆和油菜籽产量的下降所抵消。新季美国大豆压榨量为24.9亿蒲式耳，比上一年度预测增加7000万蒲式耳。由于猪肉和家禽产量的增加，美国国内豆粕的消费预计将增加2%。美国豆粕出口预计为1800万短吨，占全球贸易的20%。此，报告显示2025/26年度美国国内大豆油使用量将增加，作为生物燃料原料的大豆油将增至139亿磅。由于棕榈油、葵花籽油和菜籽油的全球供应量增加，大豆油出口预计将下降。与2024/25年度相比，美国大豆油库存增加了6%。2025/26年度美国大豆期末库存为2.95亿蒲式耳，比修订后的2024/25年度预测减少5500万蒲式耳。2025/26年度美国大豆平均价格为每蒲式耳10.25美元，而2024/25年度为每蒲式耳9.95美元。豆粕价格预计为每短吨310美元，上涨10美元。豆油价格预计为每磅46美分，比去年上涨1美分。

　　全球方面，2025/26年度大豆出口预计将比2024/25年度增长4%，达到1.884亿吨。南美主要大豆生产国(巴西、阿根廷、巴拉圭和乌拉圭)的出口预计将增加850万吨，增幅足以抵消美国出口的下滑。在进口方面，得益于邻国供应增加，阿根廷的大豆进口预期上调。同时，中国、埃及、巴基斯坦、孟加拉国、越南、墨西哥和阿尔及利亚等国家的进口需求也有所上升。其中，中国的大豆进口量在2025/26年度预计为1.12亿吨，较修正后的2024/25年度预期增加400万吨。全球大豆期末库存预计将增加120万吨，达到1.243亿吨，主要由于巴西和阿根廷库存增加，部分被美国库存下降所抵消。

　　国投期货

　　高级分析师宋腾期货投资咨询证号：Z0021166

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