随着中美经贸会谈取得新进展，国际金价迎来进一步震荡。5月12日，新华社发布“中美日内瓦经贸会谈联合声明”，中美双方承诺将于5月14日前对此前实施的加征关税进行调整。5月12日，伦敦金现、COMEX黄金盘中跌幅一度超3%。同日，也有14只黄金ETF收跌逾2%。展望后市，有业内人士认为，黄金的中长期看涨逻辑风险仍较低，而短期波动将视中美关税进程而定，震荡下加大关注或比追涨更为稳妥。也有观点认为，长期角度看，黄金上涨的结构性利好基础依然存在，下跌或是短期技术性下调。

　　国际金价持续下挫

　　当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。何立峰表示，中美拥有广泛的共同利益和广阔的合作空间，两国经贸关系的本质是互利共赢。作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美双方在经贸合作中出现分歧和摩擦是正常的，关键要以两国元首重要共识为指引，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过平等对话协商，找到妥善解决问题的办法。

　　5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。随后，商务部发言人就此发表谈话指出，美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的“对等关税”，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美“对等关税”的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。

　　上述背景下，金价快速下挫。5月12日，国际金价整体走势下跌，伦敦金现、COMEX黄金跌幅一度超3%。交易行情数据显示，截至16时，伦敦金现跌2.99%，报3227.12美元/盎司；COMEX黄金跌3.39%，报3230.8美元/盎司。

　　回顾4月下旬，国际金价突破3500美元大关，伦敦金现价格一度冲高至3500.12美元/盎司，COMEX黄金也在此前达3509.9美元/盎司，双双创下历史新高。不过，国际金价在冲高后回落，截至5月12日发稿，伦敦金现、COMEX黄金自5月以来的跌幅均超1%。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，金价下跌主要由几个因素导致。一是当前国际避险情绪得到进一步缓和，近日举行的中美经贸高层会谈缓和了中美因高关税带来的避险投资热情。二是全球地缘政治的对抗情绪有所下降，使投资者的避险情绪也得到缓和。另外，此前多头积累了大量浮动盈利兑现，也导致了黄金价格短期的调整。同时，美国的经济数据表现相对稳健也使美元进一步升值，压制了黄金价格的进一步上涨。

　　后市走势现分歧

　　在金价回调的背景下，黄金ETF走势也呈现下跌状态。数据显示，5月12日盘中，一众黄金ETF齐跌。截至下午收盘，共有14只黄金ETF跌超2%，建信上海金ETF领跌，收跌2.25%。

　　若从近期黄金主题基金的收益率来看，相关产品仍取得较好成绩。数据显示，截至5月11日，在数据可取得的53只名称中带“黄金”的基金（份额分开计算，下同）中，5月以来的平均收益率为0.84%，相关产品均取得正收益。拉长时间至年内来看，上述基金表现也相对亮眼，年内平均收益率为26.99%，有4只产品涨超30%，排名末位的产品收益率也达23.46%。

　　那么，结合当前金价下跌趋势来看，是否已到了布局的新时机？王红英认为，虽然短期黄金价格下跌，但全球地缘政治等不稳定因素将长期存在，会进一步影响黄金价格走势。从长期角度来看，黄金上涨的结构性利好基础依然存在，下跌或是短期技术性下调。在黄金价格回调时，投资者可以酌情买入现货黄金或黄金ETF。

　　博时黄金ETF基金经理王祥则表示，综合来看，黄金的中长期看涨逻辑风险仍较低，而短期波动将视美国关税冲突进程而定，震荡下加大关注或比追涨更为稳妥。

　　财经评论员郭施亮也提到，金价从高位下跌7%左右，依然属于正常回调，当金价从最高位下跌超过20%，则需要警惕金价步入技术性熊市。

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