一、苯乙烯产业链价格、利润传导图

　　二、本月市场回顾分析

　　4月份苯乙烯上下游产业链价格延续跌势，月内宏观利空加剧，上游端产品基本面承压，价格下滑，下游产品普遍跟降。

　　从产业链价格走势来看，4月份纯苯-苯乙烯及下游产业链价格整体震荡下行为主。月初对等关税政策对原油及国内化工品市场形成明显利空冲击，产业链价格整体下浮明显。此外，终端制品需求及库存问题堪忧，上游纯苯市场供需格局偏弱，产业链消息面整体偏空对价格形成持续利空拖累，行业整体下移。

　　从产业链利润变化来看，4月份苯乙烯及上下游利润变化来看，由于上游纯苯除受宏观利空影响，一季度进口量持续居高，4月下游需求减量明显，价格下跌幅度大于下游产品，从而使得苯乙烯及下游多数产品利润相比3月有所修复。其中ABS行业由于自身供需基本面略偏弱，利润环比再次出现小幅下移。

　　三、后市预测

　　5月份纯苯-苯乙烯产业链来看，多数行业均价或继续呈现下降趋势。油价角度来看，关税政策对化工品市场影响尚存在较强不确定性，叠加产油国宣布增产对油价基本面形成利空，原油价格或将持续处于承压状态；而产业链自身来看，5月份以后部分三S终端领域需求开始逐渐转弱，终端制品领域降库存阻力明显，对上游化工品市场难以形成利好支撑，而上游纯苯端需求恢复有限及进口维持高位继续维持，产业链整体利好不足，价格或持续承压。中长期看，关税政策变动或将产业链走势将产生引导，若后期谈判存实质性进展，或对中下旬苯乙烯及上下游产业链市场形成利好提振。

　　三、重点关注及风险提示