行情表现

日内消息

　　1、上周镍价偏弱震荡，精炼镍进口亏损有所扩大

　　上周镍价偏弱震荡，精炼镍进口亏损扩大，但整体变化有限。据Mysteel数据显示，5月9日，LME镍0-3M调期费-172.1美元/吨，沪伦比7.95。交仓盈亏亏损5263.5元/吨。现货盈亏：俄镍提单-3850.07元/吨，俄镍仓单-4263.5元/吨，镍豆提单-5463.5元/吨，镍豆仓单-5876.92元/吨，免税镍豆提单-4198.02元/吨。(Mysteel)

　　2、卓创资讯：菲律宾“禁矿”消息重燃 镍市商家多观望等待

　　近期镍价偏弱运行表现低迷，截至5月9日，现货镍价报于124750元/吨，环比跌12.36%，同比跌0.16%。印尼镍矿协会矿业顾问委员会成员近日表示，菲律宾政府计划自25年6月起实施镍矿出口禁令，预计将重创印尼镍冶炼产业，尽管印尼是全球最大镍生产国，但国内多家冶炼厂仍依赖菲律宾镍矿供应。消息公布之后期镍止跌反弹表现积极，但根据市场调研发现，菲律宾“禁矿”法案并未实质性落地，矿商表示暂未受到明确影响，印尼方面此次发言多意在提振镍价。对于菲律宾是否会将“禁矿”法案落地，商家继续保持观望态度。因此市场认为，短期镍价冲高后有回落风险，价格盘整中心保持在125000元/吨。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月12日上海电解镍现货价格报价127225.00元/吨，相较于期货主力价格（126130.00元/吨）升水1095.00元/吨。

　　5月9日沪镍期货库存录得27808.00吨，较上一交易日减少867.00吨。

机构观点

　　广州期货：菲律宾禁矿消息扰动，谨慎看待镍价反弹空间

　　宏观方面，中美经贸高层会谈传递贸易摩擦边际缓和信号，或提振短期宏观情绪。消息面，市场传言“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”，结合今年2月菲律宾政府表示正在审议一项五年后正式禁止镍矿出口的法案，倾向于认为菲律宾计划实施禁矿的时间在5年后而非今年6月，加上菲律宾资源禀赋、投资环境等现实因素将制约其禁矿得到的效果，因此本次消息扰动可能主要为短期情绪刺激。原料方面，降雨天气仍然对矿区造成影响，印尼镍矿内贸价格维持坚挺；短期内中间品预计现货维持偏紧，价格系数处于偏高水平；成本定价下硫酸镍持稳为主。供需方面，下游逢低刚需采购，精炼镍现货成交氛围偏淡，不过近期精炼镍库存压力并未进一步凸显。综合而言，中美谈判进展预计带来宏观利好情绪，菲律宾禁矿消息或对短期镍价带来提振，但鉴于菲律宾实施禁矿预计在5年后且落地可能性犹待商榷，精炼镍过剩格局对镍价始终带来压力，建议谨慎看待反弹空间。

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