2025年5月9日

　　股指期货：A 股低开高走，主要指数上涨，军工板块活跃。四大期指主力合约随指数上涨且全部贴水。国内政策和中美外贸谈判影响市场，建议卖出虚值看跌期权或逢低做多 6 月 IM 合约并卖出虚值看涨期权。

　　国债期货：国债期货收盘全线上涨，资金利率下行。市场关注资金面、基本面和关税谈判进展，预计短期震荡后中期震荡偏强，建议回调后做多，关注 T、TF 合约正套策略及曲线做陡策略。

　　铜：现货价格下跌，下游采购意愿受压制。供应端受铜矿事故影响，需求端下游开工稳健，库存国内去库、COMEX 累库。宏观上面临关税政策影响，预计短期震荡，关注 77500 - 78500 压力位。

　　锌：冶炼厂检修支撑价格，但现货成交一般。供应端矿端宽松但有风险事件，精炼锌产量增速不及预期；需求端初级加工行业订单及开工率走弱。预计震荡偏弱，主力参考 21500 - 23500。

　　锡：现货价格上涨，部分冶炼厂出货惜售。供应侧有修复预期，需求端头部企业开工率改善但中小企业订单有限。对锡价保持反弹偏空思路。

　　镍：盘面震荡，镍铁价格持续走低。供应端产能扩张，产量提升；需求端合金电镀需求稳定，硫酸镍企业亏损。预计区间震荡，主力参考 122000 - 128000。

　　不锈钢：盘面窄幅震荡，供需矛盾强化。原料端镍矿供应偏紧，镍铁价格松动；供应端钢厂排产维持高位；需求端缓慢修复。预计偏弱区间震荡，主力参考 12600 - 13000。

　　碳酸锂：盘面弱势跌幅收窄，现货价格下调。供应端产量增加，需求端表现一般，库存整体偏高。预计短期偏弱运行，主力参考 6.3 - 6.8 万区间。

　　钢材：现货走弱，产量维持高位，需求受假期影响下降，库存上升。成本持稳，高炉钢厂有利润。建议单边操作观望，关注多材空原料套利。

　　铁矿石：铁水维持高位，港口小幅去库。受粗钢压减消息影响，铁矿价格承压，关注政策定调及成材终端需求变化。

　　焦炭：期货震荡下跌，现货第二轮提涨遇阻。供应端焦企开工提升，需求端铁水产量高但钢厂按需补库，库存整体下降。建议多热卷空焦炭，关注粗钢压减落地。

　　焦煤：期货震荡下跌，市场竞拍走弱。供应端煤矿复产，进口煤通关量下滑；需求端下游按需采购；库存端煤矿库存高位。建议多热卷空焦煤，关注粗钢压减落地。

　　硅铁：供需边际改善但需求疲软，现货价格部分下跌，期货合约上涨。预计短期震荡运行。

　　锰硅：供需矛盾有待缓解，锰矿偏弱运行，现货价格下跌，期货合约震荡。预计价格震荡偏弱运行。

　　粕类：美豆震荡，国内豆粕弱势跟随，现货市场价格涨跌互现，关注中美贸易谈判和国内供应恢复情况。

　　生猪：现货价格震荡，供需关系变化不大，关注二育出栏表现，预计猪价维持震荡格局。

　　玉米：上量保持低位，现货价格高位震荡，供应偏紧但新麦上市及政策投放预期或使其承压，关注市场情绪、小麦替代及政策端情况。

　　白糖：原糖价格震荡走弱，国内价格跟随，供应忧虑缓解，预计节后震荡偏弱，中长期反弹偏空。

　　棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，短期国内棉价或震荡，关注宏观动向。

　　鸡蛋：蛋价走势再度走弱，供应充足，5 月需求预期支撑价格，6 月或回落，期货价格跌至前低，空单可止盈。

　　油脂：豆油窄幅震荡，棕油有望反弹。棕榈油期货有反弹机会，豆油受工业需求和棕油价格影响中长线看空。

　　花生：国内花生市场报价震荡弱稳，供需僵持，预计价格维持震荡平稳。

　　红枣：端午备货进行，市场货源充足，预计现货价格以稳为主，盘面继续筑底。

　　苹果：产区交易趋于稳定，价格变动不大，行情趋于稳定。

　　原油：宏观情绪缓和，油价重心上移，但中长期宽松局面未改，建议单边观望，期权做多波动率，关注 OPEC 政策等风险。

　　尿素：政策端指引明确，供应增量，需求不足，预计价格高位震荡后承压回落，单边观望，期权买入做扩波动率。

　　PX：供需较预期修复，价格有所支撑，短期震荡偏强，关注 6500 上方压力及相关价差策略。

　　PTA：供需驱动偏强，价格支撑偏强，短期震荡偏强，关注 4600 上方压力及相关套利策略，产业链中偏多配。

　　短纤：短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同 PTA，关注加工费低位做扩机会。

　　瓶片：供需双增，加工费有支撑，绝对价格跟随成本波动，单边同 PTA，关注加工费区间波动。

　　乙二醇：5 月有去库预期，但成本支撑有限，预计震荡运行，关注 EG09 震荡区间及 9 - 1 正套机会。

　　烧碱：现货偏强带动盘面，中长线高空思路，短期关注库存变化及氧化铝采买意愿，反弹暂观望。

　　PVC：长线供需矛盾突出，宏观驱动乏力，价格预计持续偏弱，逢高偏空对待，注意政策风险。

　　苯乙烯：供应回归但需求预期不佳，维持高空思路，关注上方 7300 阻力。

　　合成橡胶：BR 震荡上涨，但成本端提振有限，供增需弱，关注 12000 附近压力，预计震荡。

　　LLDPE：现货表现偏弱，下游补库意愿不强，供需双弱，库存压力偏大，预计偏弱震荡。

　　PP：供减需增，基本面略有好转，关注关税缓和及需求萎缩影响，预计震荡。

　　天然橡胶：泰国开割季延迟，原料价格上涨，但需求预期偏弱，建议观望。

　　多晶硅：期货快速反弹，仓单注销一半，5 月供需双弱，关注库存变化，预计期货价格波动区间 36000 - 42000 元 / 吨，建议观望。

　　工业硅：现货下跌，期货小幅回升，供应过剩，需求弱势，建议观望。

　　纯碱：检修预期提振盘面，建议 79 正套，空单止盈。

　　玻璃：市场情绪悲观，盘面趋弱，预计短期震荡偏弱运行，主力参考区间 1000 - 1100。

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