【盘面回顾】假期期间，LME铝价呈V型走势，4月30日大幅下跌收于2399.5美元/吨，环比-2.68%，5月1日-2日连续反弹至2434元/吨。

　　【产业表现】基本面保持稳定

　　【核心逻辑】铝：假期内重点关注的信息有以下两点：1、美国经济表现。4月30日，美国商务部公布的数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%，这一数据直接导致30日铝价的大跌。但5月2日公布的非农就业数据表现较好，使得美联储仍能保持谨慎，6月降息预期有所后延。2、贸易谈判。5月1日央视旗下自媒体“玉渊潭天”称美方“希望与中方就关税问题进行谈判”，并称现阶段接触和谈判“对中国来说也没有坏处”；5月2日商务部在答记者问时进一步表示中方正在评估中美谈判。中美就关税问题上关系的缓和刺激美股上涨并带动外盘铝价。总的来说，后续关税政策的进一步让步对铝价来说是一个利好，但后续进入淡季铝需求走弱抑制了铝上涨幅度，短期铝或以震荡运行为主。氧化铝：铝土矿方面，晋豫地区国产矿缓慢复产；GIC矿企发运问题解决，几内亚铝土矿发运维持高位，澳大利亚雨季结束发运逐渐恢复，铝土矿供应较为宽松，叠加氧化铝厂持续亏损，铝土矿采购意愿下滑压价采购，进口矿挺价失败，且预计后续依然有下跌空间，对氧化铝价格支撑减弱。氧化铝供应方面，氧化铝企业检修范围持续扩大，氧化铝现货价格企稳，但四月底按计划检修较早的氧化铝企业将逐渐复产且部分新投产能释放，需持续关注。需求方面变化不大。库存方面，氧化铝社会库存开始下降，仓单维持高位限制价格反弹幅度。总的来说，近期氧化铝供应减少和去库对价格有一定支撑作用，但盘面整体偏空，且供应过剩格局没有改变，中长期仍推荐逢高沽空。

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