在资本市场中，新股申购一直是投资者关注的焦点之一，北京证券交易所（北交所）的新股申购也不例外。北交所定位于服务创新型中小企业，其新股申购规则与其他交易所相比，既有共性，也有独特之处。对于希望参与北交所新股申购的投资者来说，全面了解相关规则和流程至关重要。​

一、申购资格与条件​

（一）开通交易权限​

个人投资者若想参与北交所新股申购，首先需要开通北交所交易权限。这需要满足两个主要条件：一是证券投资经验方面，需拥有两年以上的证券投资经历。这意味着投资者在 A 股、B 股、存托凭证或全国中小企业股份转让系统挂牌股票等市场中，要有至少两年的交易记录 。二是资产要求，在开通权限之前的 20 个交易日里，账户内的资产日均不低于 50 万。这里所指的资产并不局限于北交所的股票，涵盖了账户内的现金、股票、基金、债券等各类资产。举例来说，如果一位投资者在这 20 个交易日内，账户资产有时高于 50 万，有时低于 50 万，但日均资产达到 50 万的要求，也符合条件。​

不过，对于已开通科创板权限的个人投资者，有一定的便利政策。他们无需满足上述资产及交易经验要求，也不用进行知识测评。只要风险承受能力等级与北交所业务风险等级匹配，签订风险揭示书，就能申请开通北交所权限 。​

（二）风险承受能力与知识测评​

投资者的风险承受能力评估结果需为 “C4 积极型” 或 “C5 激进型”。同时，还得通过北交所业务知识测评，并且得分不低于 80 分。这是为了确保投资者对北交所市场有一定的了解，具备相应的风险认知和承受能力，能够理性参与新股申购。​

二、申购规则详解​

（一）申购方式与时间​

北交所新股申购采用网上发行和网下询价配售相结合的方式。对于广大个人投资者而言，主要参与的是网上申购。申购时间为交易日的 9:15 - 11:30 和 13:00 - 15:00 。需要注意的是，每个证券账户只能申购一次，同一证券账户多次申购的以第一次申购为准，而且申购委托一经确认就不能撤单。部分券商可能支持在申购日的 8:50 - 15:00 申购当日的新股，投资者可以向自己开户的券商咨询具体的申购时间范围。​

（二）申购单位与数量​

北交所新股申购以 100 股为基本单位，申购数量必须是 100 股的整数倍。申购上限一般为 9999.99 万股 ，但具体到每一只新股，其申购上限可能会根据发行公告有所不同。例如，某些新股的申购上限可能设定为网上发行数量的 5%，且最高不得超过某一具体股数，如 95 万股或 100 万股等。投资者在申购时，务必仔细阅读发行公告，明确申购上限，避免因申购数量超出限制而导致申购无效。​

（三）申购资金与冻结​

北交所新股申购实行全额资金申购制度，即投资者在申购前要将足额资金存进证券账户。在申购时，投资者申购多少新股，就得准备相应金额的现金。申购期间，资金会被冻结，直到申购结束后，会扣除申购到新股所需要的资金，剩下的部分归还给投资者。例如，某新股发行价为 5 元每股，投资者申购 1000 股，那么在申购时其证券账户内会有 5000 元资金被冻结。如果该投资者中签 200 股，那么将扣除 1000 元用于认购新股，剩余 4000 元资金解冻退还 。​

T + 2 日晚上会公布中签结果，T + 3 日早上解冻未中签的资金。投资者可以在相应时间关注自己的账户资金变动情况以及中签结果。​

（四）中签规则​

北交所新股申购采用比例配售方式，具体的配售比例 = 网上发行量 / 投资者有效申购总量 ×100% 。当出现不足 100 股的余股时，按照申购数量优先，数量相同的则时间优先的原则进行分配。例如，假设某新股网上发行量为 100 万股，投资者有效申购总量为 1000 万股，那么配售比例为 10%。如果投资者申购 1000 股，理论上可获配 100 股。但如果存在余股情况，比如余股为 50 股，此时若有两位投资者都申购了 1000 股，那么先申购的投资者将优先获得这 50 股中的部分或全部。​

另外，网上投资者进行申购时，申购股数不得超过网上初始发行量的 5%，如超过则该笔申购无效。​

三、申购流程实操​

（一）关注发行公告​

在申购新股之前，投资者一定要仔细阅读发行公告。发行公告中包含了丰富的信息，如发行公司的基本面情况，包括公司的主营业务、财务状况、行业地位等；还有行业前景分析，有助于投资者判断公司所处行业的发展趋势和竞争格局。同时，公告中也会明确新股的发行价格、发行数量、申购时间、申购代码等关键信息。投资者可以通过北交所官方网站、证券交易所指定信息披露媒体以及自己开户券商的交易软件等渠道获取发行公告。​

（二）申购操作​

在规定的申购时间内，投资者登录自己开户券商的交易系统。在交易界面中找到 “新股申购” 相关入口，输入申购代码、申购价格（一般为发行公告中确定的发行价格，无需投资者自行填写）、申购数量（需为 100 股的整数倍且不超过申购上限）等信息，然后提交申购订单。提交成功后，会显示申购委托已受理的相关提示。​

（三）中签查询与缴款​

在 T + 1 日，主承销商会公布中签率；T + 2 日，主承销商公布中签结果。投资者可以通过券商交易软件的中签查询功能，查看自己是否中签。如果中签，投资者需要在规定时间内缴款，否则视为放弃中签。一般来说，中签后券商系统会自动从投资者账户中扣除相应的认购资金，前提是账户内有足额资金。若账户资金不足，投资者应及时补充资金，确保缴款成功。​

四、风险提示​

（一）破发风险​

尽管新股申购在很多时候被投资者视为获取收益的机会，但北交所新股同样存在破发风险。以过去的数据为例，2024 年北交所新股有 77 个，其中 22 个破发，破发率 28.5% 。这意味着并非所有申购的新股在上市后都会上涨，部分新股的上市价格可能会低于发行价，导致投资者出现亏损。​

（二）市场波动风险​

北交所市场的企业大多为创新型中小企业，其经营状况和业绩可能受到多种因素影响，如市场竞争、技术创新、宏观经济环境等。这些因素的变化可能导致股价出现较大波动。即使投资者中签新股，在上市后也可能面临股价大幅波动的情况，投资者需要有足够的风险承受能力来应对这种波动。例如，某只新股在上市首日可能因市场行情不佳或公司突发不利消息，导致股价大幅下跌，使得投资者的收益大打折扣甚至出现亏损。​

（三）资金冻结风险​

由于北交所新股申购需要冻结资金，在资金冻结期间，投资者无法使用这部分资金进行其他投资或交易。如果投资者将大量资金用于申购新股，可能会影响资金的流动性，导致在遇到其他更好的投资机会时，无法及时调配资金。此外，如果冻结资金时间较长，还可能会错失资金在其他投资渠道获得收益的机会。​

写在最后：北交所新股申购为投资者提供了参与创新型中小企业发展的机会，但同时也伴随着一定的风险。投资者在参与申购前，应充分了解相关规则和流程，评估自身的风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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