现金选择权

一、近期事件

2025年，中航产融、玉龙股份分别公告了主动退市，将在上交所终止交易，持有该股的投资者可以行使现金选择权，那什么是现金选择权？投资者应该如何操作？下面我们来详细了解一下。

二、什么是现金选择？

股票现金选择权是指在特定的上市公司并购、重组等交易过程中，相关股东按照事先约定的价格，将其所持有的股票出售给特定的第三方（通常是上市公司或其关联方）的权利。

例如，当两家公司进行合并时，被合并公司的股东可能会获得股票现金选择权。如果股东认为合并后的公司前景不明朗，或者对换股比例不满意等，就可以选择行使现金选择权，按照约定的价格将股票卖给提供现金选择权的一方，从而获得现金，而不是成为合并后公司的股东。

现金选择权为股东提供了一种退出机制，使其在面对公司重大变化时，能够根据自己的判断和需求，选择获取现金来保障自身利益，避免因公司整合等不确定因素带来的风险。

三、如何操作现金选择权？

上海市场和深圳市场的现金选择权申报方式不同，

1、上海市场：在现金选择权申报期间内，通过交易软件的“卖出”菜单申报，申报时请准确填写申报代码。申报“买入”为无效申报。申报有效期内，申报当天可以撤单，次日开始不得撤单；

2、深圳市场：在现金选择权申报期间内用系统的“权证行权”菜单申报。申报时请准确填写行权代码。

3、现金选择权有明确的行权时间，要在规定的时间范围内进行操作。通常只能继续持有公司股票，面临股票在新市场平台交易活跃度、股价表现等不确定性风险。以玉龙股份主动退市为例，未申报现金选择权的股东，其持有的股票将在退市后有不同的安排。如果是在上市公司合并、分立等情况中，未申报现金选择权的股东，其股票一般会按相关方案进行转换等处理，如国泰君安拟吸收合并海通证券中，海通证券未申报现金选择权的股东所持股份，将按换股比例转换为国泰君安的股份。

四、温馨提示：

1、上市公司可能只允许网下申报，对申报主体也可能有限制，具体申报操作方式、规则以上市公司公告为准；

2、信用账户不支持申报现金选择权，通过信用证券账户持有公司股票且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日（具体以公告为准）将相应股票从信用证券账户划转至其对应的普通证券账户操作。