行情表现

日内消息

　　PVC市场短期维持弱稳

　　当前PVC企业检修仍在继续，对库存压力有一定缓解。需求面，国内下游企业节前备货时倾向于寻求低价资源完成采购；节日期间部分企业有停工放假预期，短期内PVC市场供需维持弱平衡。成本端存支撑，对PVC价格形成有力托底，短期PVC受宏观情绪影响，综合来看，预计短期PVC市场维持弱稳。(隆众资讯)

机构观点

　　南华期货：PVC:华东持续大幅去库

　　供应：本周烧碱波动较大，下半周烧碱在下游补库阶段性结束后明显走弱，氯碱综合利润保持低位震荡，电石法受制于利润压力，叠加前期的计划检修，本周开工率低位延续，目前预期4月的产量将在190-195万吨之间。

　　需求：目前看1-3月表需比较一般，基本没什么增速，目前的去库更多是靠出口在发力。

　　出口：3月出口36.63万吨，数据很强。近期的核心在于美国对全球的关税制裁，由于东南亚也是美国关税的重灾区，又是中国中低端制造业转移的重要区域，PVC粉对于东南亚的高出口可能会面临较大压力，近几周的出口成交数据已经出现明显下滑。

　　库存：本周去库延续，华东大约去库2.9万吨，厂库库存去化，待发走平，总库存持续去化，华东大样本已经接近去年同期水平。

　　价格（基差）：本周PVC价格低位震荡，总体波动率偏低，成交比较平淡，周内无放量。

　　策略观点：本周情绪随意美国关税口径反复横跳，工业品本周基本都没有什么太大的跌幅，原油从底部反反弹已经超过10个美金，PVC总体供需不差，但是盘面维持底部震荡，没有什么明显的变盘信号。另外PVC作为盐化工相对成本比较踏实，成本端可以塌陷的空间已经比较小，并不具备大幅做空价值，根据我们的测算，今年1-3月的出口累计增速接近50%，是今年PVC去库的主要动力，但是环比可能面临较大幅度的转弱，因为出口东南亚是主要贡献地区。但是美国对东南亚国家的加税会使得东南亚的中低端制造业明显承压，后期势必影响中国几大塑料对东南亚的出口反馈，同时国内的PVC地板制品也是大量的出口致美国，平衡表相对预期会有一定的走弱，后续核心关注仍是实际出口反馈。

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