一、行情回顾

　　周三晚，液化石油气期货2506合约回调整理，收4430元/吨，05-06价差150元/吨附近。

　　二、基本面汇总

　　根据分析公司斯帕克大宗商品（Spark Commodities）的数据，液化天然气交易商将美国液化天然气货物销往亚洲所获得的利润，会比销往欧洲更高，这是七个月来首次出现的盈利机会。

　　据Politico援引五位知情人士的话报道，美国白宫正在讨论是否解除对俄罗斯北溪2号天然气管道以及其他俄罗斯在欧洲的潜在资产的制裁，以作为结束俄乌冲突的讨论的一部分。

　　近期民用气市场价格呈现下跌走势，但下游MTBE价格跌幅大于民用气，导致装置利润亏损幅度加深，截至4月23日，异丁烷脱氢制MTBE装置利润为-521元/吨。

　　三、机构观点

　　中辉期货：关税扰动，液化气相对抗跌，走势震荡偏强。关税扰动下，丙烷进口成本上升；厂内和港口库存均下降；下游PDH开工下降，烷基化、MTBE开工上升。PG【4400-4500】

　　华联期货：LPG国产商品量小幅反弹，仍低于过去两年水平。库容率：港口库容率在多年低位。炼厂库容率处于多年最低附近，加气站库容率一年低位；库存量：港口库存量低位。PDH周度产能利用率继续下降，利润大跌；烷基化产能利用率震荡回升，但仍然亏损；MTBE产能利用率走高，亏损收窄。我国对美国关税战发起强力反制，我国对丙烷以及液化气的进口依赖度超50%，而美国是我国最大的液化气进口来源国，进口占比超过50%，潜在的替代来自中东液化气，但势必难以弥补美国的量。缺口将向液化气以外的油气产品转移。我国最大的液化气需求是以PDH为主的化工需求，PDH原料受限后，其它路径制丙烯将受益，包括甲醇制，煤制，油制。同时，贸易战也将影响需求端。原油在全球衰退和产油国增产的预期下走势偏弱，预料液化气对油价难有较大溢价。操作上，暂日内交易。

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