【现货】据Mysteel，截至4月22日，无锡宏旺304冷轧价格13150元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格13250元/吨，日环比持平；基差630元/吨，日环比上涨100元/吨。

　　【原料】菲律宾矿山5月镍矿资源预售，成交集中落地。1.3%镍矿FOB多在35-37，菲律宾去印尼1.3%镍矿多在CIF45左右，1.4%镍矿CIF超50。4月印尼内贸基准价涨至+24-25；印尼政府新的税收政策落地，镍产品特许权使用费增加了对镍金属的1.5%的税费。镍铁价格松动，利润空间持续收窄，主流钢厂在970元/镍（舱底含税）询盘并成交上万吨镍铁。

　　【供应】据Mysteel统计，4月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产348.45万吨，月环比增加0.45%，同比增加8.18%；其中300系190.75万吨，环比增基本持平，同比增加13.3%。3月不锈钢粗钢产量446.9万吨，300系产量190.83万吨。

　　【库存】社会库存周度数据高位小减，仓单也有一定减少。截至4月18日，无锡和佛山300系社会库存55.83万吨，周环比减少0.75万吨。4月22日不锈钢期货库存175567吨，周环比减少12617吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面维持窄幅震荡，市场对后市谨慎观望居多，现货价格整体持稳，受节前资金回笼需求影响，部分贸易商低价抛售次级资源。宏观方面，特朗普对关税问题让步，后续政策仍有不确定性因素，近期市场情绪已经明显有所修复。近期矿端价格相对坚挺，铬矿现货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格偏强。菲律宾矿山5月镍矿资源预售，成交集中落地。印尼政策即将落地，新税收政策较之前税收幅度上涨，镍矿综合成本上涨。4月二期印尼内贸基准价下跌1-1.6美元，内贸升水维持+24不变。镍铁价格松动，昨日华南某主流钢厂在970元/镍（舱底含税）询盘并成交上万吨镍铁。国内钢厂有部分检修减产，但4月不锈钢排产维持高位。需求具有一定韧性但仍缓慢修复中，家电消费有一定带动，前期出口订单恢复情况较好但关税影响下对美出口制品订单停滞，下游采购氛围偏弱仅维持刚需采购，对高价资源接受有限。社会库存周度数据高位小减，仓单也有一定减少，库存压力稍缓。总体上，矿端对价格有一定支撑，镍铁价格松动，短期供给偏宽松，内需有一定韧性但修复较为缓慢，出口需求受阻，库存偏高仍有一定压力。短期宏观情绪有所修复但仍有不确定性，基本面也存在一定压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600-13000。

　　【操作建议】主力参考12600-13000

　　【短期观点】偏弱区间震荡

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“基本面”，可获得关于基本面的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注