【现货】据Mysteel，截至4月15日，无锡宏旺304冷轧价格13250元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格13350元/吨，日环比持平；基差560元/吨，日环比下跌55元/吨。

　　【原料】矿端供应偏紧，菲律宾苏里高矿区成为主要出货主力，矿端报价较坚挺；4月印尼内贸基准价涨至+24-25，印尼政府新的税收政策仍落地实施的消息。镍铁价格稳中偏强，供方报价多在1030-1050元/镍（舱底含税），低价资源较少，主流成交价格多在1020-1030元/镍（舱底含税）附近。矿端期现表现强势，铬矿现货货源集中，市场流通资源紧张，矿商挺价力度不减。

　　【供应】 据Mysteel统计，4月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产348.45万吨，月环比增加0.45%，同比增加8.18%；其中300系190.75万吨，环比增基本持平，同比增加13.3%。3月不锈钢粗钢产量446.9万吨，300系产量190.83万吨。

　　【库存】社会库存周度数据高位企稳，仓单有一定减少。截至4月11日，无锡和佛山300系社会库存56.58万吨，周环比增加0.3万吨。4月15日不锈钢期货库存188184吨，周环比减少16723吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡为主，近期受宏观影响市场避险情绪增强，现货提货意愿一般，现阶段商家以弱稳谨慎观望下游采购情绪操作为主。宏观方面，美国关税政策超预期中国强势回应，国际贸易摩擦升级宏观不确定增加，市场情绪仍偏弱。近期不锈钢主要原料价格相对坚挺，铬矿现货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格偏强。镍矿市场多维持观望态度，菲律宾矿山4月资源基本出货结束，近期未有新的出货计划；4月二期印尼内贸基准价下跌1-1.6美元，内贸升水维持+24不变。情绪影响下镍铁价格有松动，市场报价主要集中在1000元/镍（舱底含税），成交有限。国内钢厂有部分检修减产，但4月不锈钢排产维持高位。需求具有一定韧性但仍缓慢修复中，家电消费有一定带动，前期出口订单恢复情况较好但关税影响下对美出口制品订单停滞，下游采购氛围偏弱仅维持刚需采购，对高价资源接受有限。社会库存周度数据高位企稳，仓单有一定减少，库存整体仍有施压。总体上，矿端对价格有一定支撑，镍铁价格松动，短期供给偏宽松，内需有一定韧性但修复较为缓慢，出口需求受阻，库存偏高仍有一定压力。短期宏观仍有不确定性，基本面也存在一定压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600-13000。

　　【操作建议】主力参考12600-13000

　　【短期观点】偏弱震荡

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