【原油收盘】截至4月21日收盘，2025年5月WTI跌1.60报63.08美元/桶，跌幅2.47%；2025年6月布伦特原油跌1.70报66.26美元/桶，跌幅2.50%。中国原油期货SC主力2506收跌1.1元/桶，至489.5元/桶。

　　【市场动态】从消息层面来看，一是，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰代表团将于周三在伦敦与英国、法国和美国的代表举行会谈。二是，克里姆林宫：俄罗斯总统普京表示，出于人道主义考虑，俄方将于（当地时间）4月19日18时至21日0时停止一切军事行动。预计乌克兰方面将会效仿我们的做法。与此同时，我们的军队必须做好准备，击退敌人可能违反停战协议的行为和挑衅，以及任何侵略行动。三是，欧佩克收到八个国家更新后的补偿性减产计划，日均减产石油30.5万桶/日直至2026年6月。四是，美联储主席鲍威尔：政策位置良好，需等待更明确的数据再考虑调整。加密货币渐成主流，预计相关监管将放宽。关税很可能刺激通胀暂时上涨且影响可能会持续很长时间，目前的趋势是通胀和失业率齐升。不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，关税比美联储最高的预估还高，市场遇到困难可以理解。

　　【南华观点】宏观：特朗普关税政策松动，市场对特朗普关税引发的系统性风险的担忧暂时缓和。供给端， OPEC+补偿性减产超额落地，OPEC减产托底油价的逻辑依然存在，同时关注美伊谈判结局。在需求端，短期随着消费旺季来临，需求或有提振，因特朗普关税政策，OPEC和IEA下调需求预期，市场对中长期需求的担忧仍在。在库存端，美国库存上升，欧洲库存回升，亚洲库存上升，上周全球原油库存回升。整体来看，油价大跌后反弹，受OPEC+补偿性减产的影响支撑油价，俄乌冲突缓和，伊核谈判推进，油价短期回落。

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