铁矿石基本面目前相对健康，全球发运量同比略降0.9%，并未超季节性，非主流矿发运量和去年相近，内矿产量同比下降，上周铁水由增转降，但维持240万吨的高位，4月港口面临继续去库，同时钢材需求还未开始走弱，现货负反馈压力暂时有限，因此现货在90美元附近，远月在85美元附近支撑偏强。

3月及一季度国内经济数据表现较强，宽口径基建投资同比增幅扩大，地产新开工降幅较1-2 月收窄，但施工降幅扩大，不过一季度经济受美国关税负面影响较小，且关税带来的“抢出口”相对利多一季度经济，而二季度关税可能逐步影响外需及制造业，因此铁水见顶回落概率仍较高，从季节性看，铁矿石后期发运或逐步增加，因此相比一季度以来的供弱需强状态，铁矿石供需逐步走弱概率较大，价格向上空间受限，短期关注100-103美元压力，向下支撑90美元，短期情绪偏空的一致性较强，在基本面走弱程度不大的情况下，价格或有反复。 

 短期基本面压力不大，支撑铁矿价格，不过中期供需转弱预期还难政委。操作上，基本面走弱前，反弹接近区间高位可考虑卖出，但短期低位谨慎追空，中期09合约上方压力730-760元。 

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