4月17日，国内商品期货涨跌互现，原油系整体偏强。截至下午收盘，原油涨超2%，低硫燃料油、沥青、LPG、高硫燃料油涨超1%。

　　随着美国关税政策的调整，关税对原油市场的扰动逐渐减弱，油价重回基本面主导。对于油价的上涨行情，中信期货研究所高级研究员何颢昀认为，目前宏观压力有所缓和，市场风险偏好有一定抬升。OPEC+于4月16日公布了各成员国最新提交的减产补偿计划，伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯均将进行补偿减产，4—5月的补偿减产可以抵消增产的影响。宏观及供应因素推动原油价格反弹。

　　何颢昀提到，在特朗普宣布推迟“对等关税”90天后，包括原油在内的风险资产价格均企稳反弹。目前多国均与美国进行贸易谈判，但谈判效果有待观察。与此同时，中国已经对美国进行反制，欧盟等亦有反制的可能性。关税对原油的影响并未完全消除，后期关税风险有进一步释放的可能性。

　　中辉期货能化研究员郭艳鹏告诉期货日报记者，后市原油价格中枢或下移，原因有三点：一是OPEC+处于扩产周期，同时非OPEC+产能也在扩充，预计2025年全球原油供给增量约130万桶/日，显著高于需求增量，原油库存将持续累积；二是关税扰动叠加全球新能源快速发展，原油需求增量不足；三是特朗普希望OPEC+扩产，以压低油价，从而降低美国通胀压力。

　　受此前油价大幅下挫影响，聚酯链成本下移。从加工费来看，PX和PTA有所分化。银河期货能化分析师隋斐表示，PX与石脑油价差持续走弱，PTA加工费重心抬升。从PX来看，扬子石化、九江石化、浙石化、中海油惠州石化检修装置计划于5月份重启，PX供应将逐渐恢复，去库节奏或放缓。从PTA来看，2月下旬以来，PTA社会库存连续去化，基差持续走强，去库预期对PTA加工费支撑较强。

　　中国国际期货能化研究员郭佳认为，目前PX加工费整体偏低，预计有弱势修复的可能性。4—5月，PTA装置计划检修量偏高。PTA加工费在300元/吨一线震荡，预计延续偏弱趋势。PTA下游聚酯需求受压制，市场情绪依旧悲观。

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