【盘面回顾】沪铜指数在周一小幅反弹，报收在7.61万元每吨，持仓量基本稳定在53万手，成交量28万手，上海有色现货平水。

　　【核心逻辑】近期，铜价的大幅波动和美国关税的变化相关。美东时间4月9日美股盘中，美国总统特朗普在社交平台发帖表示，已授权对部分国家实施90天的关税暂停措施，在此期间大幅降低关税至10%。长达近3个月的关税政策缓冲期导致铜价大幅回升。短期来看，铜价或小幅反弹，原因有以下几点：1. 精废价差较低。现在精废价差在1300左右，可以再扩一扩；2. 目前铜持仓对应的价格是此前7.8万元每吨附近的价格；3. 据了解，下游对于7.7万元每吨的接受程度较高，对于7.8万元每吨附近的接受程度尚可；4. 金价给予支撑。

　　【南华观点】小幅反弹，目标7.8万元每吨。

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