【品种策略】棉花：04月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	空	中美关税升级导致市场对棉纺消费的担忧加重，郑棉价格受需求担忧影响可能走弱，尽管下游库存压力不大，但棉价波动空间受限，需关注宏观政策及全球贸易关税变化。
广州期货	震荡	全球贸易战的宏观风险增加了棉花价格波动性，美国农业部下调消费预估导致库存增加，宏观企稳时基差可能推动郑棉小幅反弹。
永安研究	震荡	USDA报告下调美棉出口预期，全球消费下降，库存增加，金融市场氛围不佳及美国关税政策影响棉花需求；国内郑棉受政策波及弱势，但估值偏低位反弹，需关注关税政策变化及供需变量。
光大期货	震荡	国际市场上美通胀数据低于预期，美元指数下行，特朗普关税政策变数大；国内市场受关税政策影响，市场情绪提振，郑棉期价重心上移，但未来不确定性事件较多，短期振幅可能较大。
正信期货	偏空	4月USDA报告上调美棉期末库存至500万包，对美棉价格形成压制；国内棉花供应充足且下游需求偏弱，关税升级或继续缩减需求，导致郑棉低位运行。
国都期货	偏多	关税政策延期执行导致内外棉价反弹，美棉种植意愿下滑，短期抢出口需求利好，关税搁置期内可能有利好消息提振棉价反弹，建议轻仓多单持有，但需注意贸易政策变数风险。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

空

中美关税升级导致市场对棉纺消费的担忧加重，郑棉价格受需求担忧影响可能走弱，尽管下游库存压力不大，但棉价波动空间受限，需关注宏观政策及全球贸易关税变化。

广州期货

震荡

全球贸易战的宏观风险增加了棉花价格波动性，美国农业部下调消费预估导致库存增加，宏观企稳时基差可能推动郑棉小幅反弹。

永安研究

震荡

USDA报告下调美棉出口预期，全球消费下降，库存增加，金融市场氛围不佳及美国关税政策影响棉花需求；国内郑棉受政策波及弱势，但估值偏低位反弹，需关注关税政策变化及供需变量。

光大期货

震荡

国际市场上美通胀数据低于预期，美元指数下行，特朗普关税政策变数大；国内市场受关税政策影响，市场情绪提振，郑棉期价重心上移，但未来不确定性事件较多，短期振幅可能较大。

正信期货

偏空

4月USDA报告上调美棉期末库存至500万包，对美棉价格形成压制；国内棉花供应充足且下游需求偏弱，关税升级或继续缩减需求，导致郑棉低位运行。

国都期货

偏多

关税政策延期执行导致内外棉价反弹，美棉种植意愿下滑，短期抢出口需求利好，关税搁置期内可能有利好消息提振棉价反弹，建议轻仓多单持有，但需注意贸易政策变数风险。

【品种策略】棉花：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球棉花产量预估略有下降，但新棉丰产且套保压力大，导致棉花期货价格上行困难。南华期货震荡中美贸易磋商可能改善市场情绪，新年度南疆棉花产量不及预期，收购价格坚挺，但整体产量偏高且下游需求偏弱，棉价上行动力不足，需关注套保压力及新季定产情况。兴业期货震荡宏观利好提振市场信心，但短期内棉花供应增加和下游需求疲软限制反弹空间，郑棉价格在收购成本抬升及中美谈判利好支撑下小幅反弹，但反弹趋势放缓。国都期货震荡新花上市供应增加且需求进...

同花顺期货

【品种策略】棉花：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡棉花实播面积增加6.3%，供应预期增加；但新疆高温天气引发产量担忧，资金推动价格反弹；下游纺织淡季效应和开机率下滑限制反弹高度。南华期货震荡进口棉数量偏少导致疆棉库存低位，棉价估值向上修复，但下游需求淡季和外销市场走弱，消费端反弹驱动不足，短期或重回震荡走势。兴业期货震荡棉花供应方面，尽管新疆棉花长势总体较好，但高温和冰雹天气可能影响产量；需求方面，处于淡季但纱厂开机率仍较高，库存去化，支撑棉花价格。国都期货震荡美棉出口销售数据遇...

同花顺期货

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