【品种策略】铜：04月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	偏多	智利国家铜业公司表示中国对铜需求强劲，加上美国关税暂停措施对市场的积极影响，推动铜价上涨。
广州期货	偏多	美国3月通胀低于预期，库存持续去化，原料紧张，基本面利多因素存在，铜价下跌刺激下游补库需求，短期谨慎偏多。
永安研究	偏多	关税90天豁免落地后市场情绪转暖，光伏抢装、国网订单和家电以旧换新政策推动需求增长，预期需求同比增速较高，且刺激政策有望出台，铜价下跌后存在弹性，去库存预期不悲观。
光大期货	震荡	美国通胀降温本应利好铜价，但贸易冲突升级威胁压倒通胀放缓的利好，市场情绪不稳。LME铜库存下降和下游积极补库预期支撑铜价，但美政策多变性增加不确定性，建议短期逢低布局。
正信期货	震荡	美国CPI不及预期，铜价震荡运行，现货升水下滑，国内库存加速去化，COMEX与LME铜价差收窄，经济增速承压，铜价抹去年内涨幅，需警惕国内铜价开盘跌停风险，主动多头未及时离场。
兴业期货	震荡	美元走弱和美国关税政策松动缓解了市场悲观情绪，铜价下跌动能减弱。但由于终端需求疲软和中美贸易不确定性，铜价上方仍有压力，市场对美国政策导致的衰退担忧未消退。
财达期货	震荡	特朗普暂停部分国家关税，宏观经济存在不确定性，美国经济数据参差不齐，市场对美联储政策预期复杂，现货供应充足但下游观望情绪浓厚，导致成交不佳。
混沌天成研究	震荡	美元指数下跌和美国股债汇下行导致铜价震荡。美联储偏鹰派表态和关税政策不确定性使市场偏弱。供需方面，铜冶炼环境差，供应受限预期减弱，库存去化但下游消费受抑，全球原料趋紧，市场波动加剧。
申银万国	震荡	美国加征关税影响铜价，国内需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，需关注出口变化和新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

偏多

智利国家铜业公司表示中国对铜需求强劲，加上美国关税暂停措施对市场的积极影响，推动铜价上涨。

广州期货

偏多

美国3月通胀低于预期，库存持续去化，原料紧张，基本面利多因素存在，铜价下跌刺激下游补库需求，短期谨慎偏多。

永安研究

偏多

关税90天豁免落地后市场情绪转暖，光伏抢装、国网订单和家电以旧换新政策推动需求增长，预期需求同比增速较高，且刺激政策有望出台，铜价下跌后存在弹性，去库存预期不悲观。

光大期货

震荡

美国通胀降温本应利好铜价，但贸易冲突升级威胁压倒通胀放缓的利好，市场情绪不稳。LME铜库存下降和下游积极补库预期支撑铜价，但美政策多变性增加不确定性，建议短期逢低布局。

正信期货

震荡

美国CPI不及预期，铜价震荡运行，现货升水下滑，国内库存加速去化，COMEX与LME铜价差收窄，经济增速承压，铜价抹去年内涨幅，需警惕国内铜价开盘跌停风险，主动多头未及时离场。

兴业期货

震荡

美元走弱和美国关税政策松动缓解了市场悲观情绪，铜价下跌动能减弱。但由于终端需求疲软和中美贸易不确定性，铜价上方仍有压力，市场对美国政策导致的衰退担忧未消退。

财达期货

震荡

特朗普暂停部分国家关税，宏观经济存在不确定性，美国经济数据参差不齐，市场对美联储政策预期复杂，现货供应充足但下游观望情绪浓厚，导致成交不佳。

混沌天成研究

震荡

美元指数下跌和美国股债汇下行导致铜价震荡。美联储偏鹰派表态和关税政策不确定性使市场偏弱。供需方面，铜冶炼环境差，供应受限预期减弱，库存去化但下游消费受抑，全球原料趋紧，市场波动加剧。

申银万国

震荡

美国加征关税影响铜价，国内需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，需关注出口变化和新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。

【品种策略】铜：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国制造业PMI不及预期，美元强势对铜价施压；中美会晤达成积极和解，宏观利多出尽；高价抑制消费，国内铜库存增加，但铜矿供应紧张和冶炼厂减产支撑价格，预计铜价波动在8.5-8.8万之间。南华期货震荡美国制造业PMI指数走弱增强降息预期，限制铜价跌幅；库存数据增减不一，市场观望情绪浓厚；建议关注波动率策略和支撑压力位。兴业期货偏多铜矿供应预期紧张，头部矿山企业下调产量指引，供应收紧支撑铜价，尽管美元走强对铜价施压，但宏观氛围积极，中美经贸关系缓和，流...

同花顺期货

201

【品种策略】铜：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美国非农数据转差但就业市场需求不弱，国内铜库存未继续累增且交易所库存去化，铜精矿TC小幅上涨但现货TC偏低，可能导致冶炼厂减产压力，短期铜价受宏观因素主导，波动率预计增加。南华期货震荡宏观和基本面均保持稳定，美国大选前避险情绪影响有限，中美制造业PMI分化，铜矿供给和冶炼端无异常，库存下降，光伏和汽车需求有望回升。兴业期货震荡海内外宏观不确定性较大，美国非农数据不及预期但失业率良好，国内数据清淡且重要会议临近，铜矿供给偏紧但冶炼...

同花顺期货

205