【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于118640元/吨，下跌7.51%。不锈钢主力合约日盘收于12910元/吨，下跌3.87%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为124050元/吨，升水为2900元/吨。SMM电解镍为122600元/吨。进口镍均价调整至121350元/吨。电池级硫酸镍均价为28360元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为8209.09元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为1%。8-12%高镍生铁出厂价为1022元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-2.31%。纯镍上期所库存为33256吨，LME镍库存为200400吨。SMM不锈钢社会库存累库至983500吨。国内主要地区镍生铁库存为20483吨。

　　日内沪镍开盘跌停，随后向上调整至12.1万左右，后续又向下回落，沪镍跌幅超预期。基本面上镍矿支撑延续，高品位镍矿流通量相对稀缺，恢复时机未到。镍铁报价有所回落，三月镍铁产量稳定，供需短期无明显波动，不锈钢受关税影响下降相对有限，现货端报价稳定，挺价情绪浓厚，可关注基差套利机会。硫酸镍方面价格依旧坚挺，MHP流通紧缺情况下，下行空间有限，但是由于纯镍价格下跌严重，一级镍溶解生产硫酸镍成为可能。宏观层面关税大棒落下，市场恐慌性成交激增，外盘下跌态势不减，短期建议观望为主，等待轻仓抄底时机。

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