(2025年4月7日)

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　　截至2025年4月3日，徽商指数报于1512.15，周跌幅为0.13%

　　石油指数上涨1.4%。核心逻辑:宏现方面，4月2日美国总统特朗普在白官签署两项关于所谓“对等关税”的行政今，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，对中国增加34%的关税，关税政策超出市场预期，宏观情绪走弱。地缘方面，3月18日普京同意俄鸟30天不互袭能源设施，并已立即向依军下达相关指令:3月25日俄鸟政方达成海上停火，俄鸟局势整体进一步趋缓。供应方面，0PEC+宣布自4月起按计划执行13.8万桶/日的增产，但委内瑞柱、伊朗原油出口存下隆预期、委内瑞拉副总统罗德里格斯3月31日宣布、多家在奉运营的跨国油气公司在过去几小时内梯到美国通和，其出口泰内瑞样石油的控权已被取消。此外欧很克+表示包括假罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦在内的七个国家3月20日发布新计划、以补偿超出配颜的石油产量(4月补偿减产24.9万桶/天)。库存方面，汽油库存处子下降损点附近，海外汽油裂解价差走强。美国至3月28日当周E1A原油库存增加616.5万桶，前值减少34.1万桶。E1A汽油库存减少155.1万桶，前值减少144.6万桶，美国炼厂开工积极性不高。整体而言，本周布伦特原油或在60-65美元/桶内震荡运行，近期大事件临近，建议轻仓观望。

　　贵金属指数下跌2.23%。受美国对等关税政策的影响，市场避险情绪拾升，黄金持续创历史新高，其中CMK盒于4月2日突破320美元，沪金最高触及747.98元，亦创历史新高。4月3日，美国对等关税超预期落地，叠加中国反制措施亦超出市场预期，预示着未来谈判的空间相对较小，全球经济未来表退的预期升温，造成的大类资产暴跌与波动率激增现象，而金价亦在流动性恐慌下回调。白银市场则国波动更大、以及更强的工业属性预示对全球经济衰退恐慌更敏感而出现暴跌行情。金银比价大幅上行。美国对等关税落地，短期市场恐慌情绪高涨，在流动性紧张的情况下，贵金属或震荡偏弱远行。但随着市场不断消化关税预期，贵金属的避险和抗通胀属性或将再度受投资者青味。中期来看，市场交易的逻辑或在经济表现以及各项政策落地情况，若经济持续表现超预期，降息预期或进一步调整，贵金属中期或宽幅震荡为主。长期而言，抗通胀和避险需求将继续支撑贵金属价格，在通胀预期反弹、货币政策宽松和大财政政策支撑下，贵金属仍具有上涨空间。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数上涨0.69%，油脂指数上涨0.67%，黑链指数上涨0.69%，纺织指数下跌0.43%，有色指数上涨0.02%，农产品指数上涨0.57%，能化指数下跌0.67%，中间品指数下跌0.15%。

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