供需维持偏紧格局，但宏观扰动加剧，清明假期期间国际原油下跌近10%，成本坍塌明显，终端降负聚酯采购积极性不佳，预计短期PTA或将持续承压。4月3日，关税政策超预期，商品集体走弱，日内现货价格下跌，现货基差大致稳定；PTA现货价格-65在4835元/吨，现货基差稳定在2505+2；本周及下周主港交割05平水-升水5成交商谈，4月中下主港交割05升水2-10成交商谈；加工费方面，PX收839美元/吨，PTA现货加工费至281.51元/吨。

　　4月3日，PTA产能利用率较上一工作日持平在80.48%，聚酯产能利用率91.76%，较2日持平。截至4月3日江浙地区化纤织造综合开工率为62.48%，较上期数据下降1.12%。终端织造订单天数平均水平为9.96天，较上周下降0.79天。市场新订单承接不畅，部分内贸常规订单适度下达，外贸订单整体冷淡，成品库存压力逐渐凸显，个别工厂假期内减停，原料价格低位，工厂进行原料备货。订单方面，受美国关税政策影响，外贸商多处观望状态中，仅部分刚需类订单下达，后市来看，短期内织造行业开工或存在下降预期。

　　总结来看：假期期间国际原油大跌近10%，成本坍塌明显，PX季节性及效益检修增加且估值仍偏低，PTA供应有缩量预期，聚酯负荷高位，供需平衡表持续去库。美加征关税，及对等关税执行之后，纺服出口进一步受限，外围不稳定因素较多，整体情绪较为悲观。

　　策略：PX季节性及效益检修增加且估值仍偏低，PTA供需双减预期，平衡表维持去库预期。PTA产业季节性趋弱，进一步加关税后纺服出口影响偏大，成本端原油大幅下跌，节后PTA大概率低开，预计短期PTA走势宏观化，跟随原油偏弱运行。

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