原油：特朗普宣布了美国“对等关税”计划。大幅加税力度击碎了之前市场对其可能温和加税的幻想。针对特朗普的“对等关税”计划，中国对等施加34%关税，加拿大、欧盟也表示将出台相应措施。预计将引发全球性的贸易战。这一方面会限制各国的出口，降低贸易流通效率，进而减少原油需求，另一方面加征的关税会导致通胀的发生，从而限制降息等刺激经济手段的应用。此外OPEC+发表声明称8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年5月起日均增产41.1万桶，这一增产量远高于市场预期的13.5万桶。在贸易战大背景下OPEC+的增产对原油无疑是雪上加霜。短期继续看跌油价，但同时关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。

　　铜：假期LME铜价收低8%，美国向全球加征高关税引发市场担忧。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能偏弱，关注美国加征关税后期进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

　　贵金属：特朗普“对等关税”出炉，力度广度均超预期，短期进一步计价衰退逻辑，市场呈现恐慌卖盘，作为有一定工业需求和市场流动性影响较大的白银节日期间出现巨幅下跌，黄金也出现一定程度回落。此前在黄金现货挤兑压力下黄金持续刷新新高，不过现货挤兑逻辑并未进一步延续。鲍威尔方面也未就未来更多降息可能性松口。市场对特朗普新任期政策的评估持续性转向负面预期，叠加近期有所疲弱的经济数据，恐慌情绪蔓延，不过美国经济数据当下未出现全面性走弱，关注度转移向景气类数据的表现。警惕短期衰退叙事的进一步延续，黄金或相对坚挺，但恐慌蔓延下注意系统性的流动性风险。

　　一、当日主要新闻关注

　　1）国际新闻

　　自特朗普宣布关税以来，标普500指数在两天内下跌了10%以上，纳指下跌了11%以上。根据美国个人投资者协会（AAII）的最新调查，悲观情绪（定义为对未来六个月股价下跌的预期）在最近一周上升了9.8%，达到61.9%。这是有记录以来的第三高水平，也是自2009年3月5日以来的最低水平。

　　2）国内新闻

　　中国政府关于反对美国滥施关税的立场：近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，中国政府对此强烈谴责，坚决反对；美国有关做法违背基本经济规律和市场原则，罔顾多边贸易谈判达成的利益平衡结果，无视美国长期从国际贸易中大量获利的事实，将关税作为实施极限施压、谋取私利的武器，这是典型的单边主义、保护主义和经济霸凌行径。

　　3）行业新闻

　　国家电网有限公司最新披露，一季度加快电网投资建设，推进大规模设备更新改造，推动各级电网协调发展。截至3月底，电网投资同比增长27.7%，创一季度历史新高，实现“开门红”。

　　二、外盘每日收益情况

　　三、主要品种早盘评论

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