【品种策略】铝：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	电解铝供应增加，但消费旺季需求提升，铝锭库存下降，价格突破后下游接货积极；氧化铝成本下降，产量减少，但库存大，中长期供应过剩，供需利好有限。
永安研究	震荡	铝市场结构转为back，电缆订单和光伏需求有所改善，4月预期库存减少，建议逢低持有，同时关注月间正套及内外反套机会。
正信期货	震荡	电解铝现货由贴水转为升水，库存处于历史低位对价格有支撑，但下游需求复苏幅度有限且不及预期，整体板块情绪转空对铝盘面价格造成压力。
光大期货	震荡	电解铝进入宏微博弈期，贸易风险加码，国内政策带动需求，光伏和新能源车增产促进去库，但成本重心下移和库存压力形成上方阻力。节前下游补货积极性稍有修复，现货升水显现支撑。
申银万国	震荡	国内货币宽松和消费刺激政策支持需求回暖，氧化铝低位反弹，但供给充足限制铝价上行空间，预计短期内铝价高位震荡。
混沌天成研究	震荡	美国对等关税政策超出市场预期，短期对铝价形成利空影响；国内电解铝需求因光伏和新能源汽车增长而有所支撑，但氧化铝供需过剩导致成本下探，整体铝价呈偏弱震荡走势。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

电解铝供应增加，但消费旺季需求提升，铝锭库存下降，价格突破后下游接货积极；氧化铝成本下降，产量减少，但库存大，中长期供应过剩，供需利好有限。

永安研究

震荡

铝市场结构转为back，电缆订单和光伏需求有所改善，4月预期库存减少，建议逢低持有，同时关注月间正套及内外反套机会。

正信期货

震荡

电解铝现货由贴水转为升水，库存处于历史低位对价格有支撑，但下游需求复苏幅度有限且不及预期，整体板块情绪转空对铝盘面价格造成压力。

光大期货

震荡

电解铝进入宏微博弈期，贸易风险加码，国内政策带动需求，光伏和新能源车增产促进去库，但成本重心下移和库存压力形成上方阻力。节前下游补货积极性稍有修复，现货升水显现支撑。

申银万国

震荡

国内货币宽松和消费刺激政策支持需求回暖，氧化铝低位反弹，但供给充足限制铝价上行空间，预计短期内铝价高位震荡。

混沌天成研究

震荡

美国对等关税政策超出市场预期，短期对铝价形成利空影响；国内电解铝需求因光伏和新能源汽车增长而有所支撑，但氧化铝供需过剩导致成本下探，整体铝价呈偏弱震荡走势。

【品种策略】铝：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡宏观层面多空因素交织，国内政策预期存在，海外关税影响复杂。基本面上，库存拐点出现，终端需求表现乐观，但铝价和利润高位，需求未超预期改善，铝价上行动能减弱。广州期货偏多国内PMI数据表现亮眼提振市场情绪，氧化铝价格在边际成本支撑附近震荡，铝市进入旺季，铝棒、铝锭库存下降，需求预期乐观，尽管出口端或减量，但铝价有望重回2万元支撑。银河期货偏空国内氧化铝供应增加，供需过剩格局不改；海外氧化铝报价下降，出口窗口关闭；市场对后续价格看法分歧，但整体过...

同花顺期货

501

【品种策略】焦炭：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空下游成材价格重心下移，钢厂盈利压力增大，未来几周焦炭或面临提降风险；若出现国内矿山复产超预期与宏观情绪转弱的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。财达期货震荡焦煤市场供应端宽松预期增强，加之下游焦钢企业采购偏谨慎，两会会议及环保政策压制原料煤需求释放，焦炭供应量有下降预期，钢厂限产导致铁水产量下降，影响焦炭需求。光大期货震荡焦炭现货市场报价下跌，供应端原料价格震荡下行导致焦企成本下降，但下游采购积极性下滑，钢厂复工复产进度...

同花顺期货

113