玻璃：当前玻璃期货市场受需求疲软、供应过剩和库存压力较大等因素影响，预计短期内玻璃价格将继续偏弱震荡。

　　纯碱：随着检修结束，纯碱整体供应将逐步回升，而需求端玻璃库存高企限制了纯碱价格的反弹空间。

　　碳酸锂：综合而言，碳酸锂过剩格局仍未扭转，后续供应端仍有增长预期，需关注4月消费端排产情况，仓单注销后新仓单注册量及海外矿山发布财报产量预期情况。

　　【玻璃】【纯碱】【碳酸锂】

　　报告日期 | 2025年03月21日

　　今日玻璃期货主力合约FG2505价格呈现震荡走势，今日的收盘价格较上一交易日相比价格上涨了1元/吨，为1173元/吨。

　　今日盘中的最高价格触及1179元/吨，最低价格1155元/吨，成交量为116.97万手，成交较为活跃。现货价格为1140元/吨，玻璃期现结构为期货升水现货。

　　玻璃主力合约走势图

　　图片来源：文华财经行情软件

　　供应端：浮法玻璃日熔量维持在15.8万吨左右，处于历史低位。2025年一季度冷修产能增加，供应压力较去年有所缓解。

　　后期玻璃价格拐点主要取决于行业供应拐点，若在产日熔量降至15万吨下方，玻璃供应压力将明显减弱。

　　叠加阶段性的宏观利好，价格再度下探后存在反弹概率。

　　需求端：房地产竣工面积持续下滑，也拖累了玻璃的需求。短期需求难有明显改善，价格偏弱运行态势将维持。

　　随着玻璃估值持续下滑、现货转入亏损；市场对政策进一步宽松存在期待，但实际落地效果仍需观察。

　　库存端：玻璃的企业总库存较之前相比有所下降，为6946.0万重量箱，库存在5年均值上方运行。

　　玻璃库存仍处于高位，去库压力较大。随着供应过剩和需求不足，库存水平可能会进一步上升。

　　后市展望：当前玻璃期货市场受需求疲软、供应过剩和库存压力较大等因素影响，预计短期内玻璃价格将继续偏弱震荡。

　　纯碱

　　报告日期 | 2025年03月21日

　　现货方面：国内各地区纯碱报价有差异，其中华东地区轻质纯碱报价在1300 - 1500元/吨。

　　重质纯碱报价在1500 - 1650元/吨，华中地区轻质纯碱报价在1300 - 1500 元/吨，重质纯碱报价在1550 - 1600元/吨。

　　库存方面：全国纯碱厂内库存168.78万吨，较前一周减少2.73%，但整体库存压力依然较大。

　　供应端：本周纯碱厂家周度产量为 69.79 万吨，环比减少 3.68 万吨，主要是由于部分装置检修尚未完全结束，但随着时间推移，下周产量有望进一步增加。

　　其中连云港130万吨联碱项目等新增产能投产预期增强，使得市场对未来供应增加的担忧加剧。

　　天然碱法产能释放加速，成本优势明显，进一步挤压传统工艺企业的生存空间，氨碱法企业已处于亏损状态，联碱法利润也较为微薄。

　　需求端：下游玻璃加工企业订单天数同比下滑39.3%，库存累至 7025.7万重量箱，同比增长11.90%。

　　尽管沙河地区玻璃价格短期提价，但整体需求恢复缓慢。浮法玻璃行业对纯碱的采购较为谨慎，继续维持低库存运行策略。

　　光伏玻璃产能同比下降 12.27%，产量环比减少 10%，光伏玻璃行业受上游原材料价格波动以及自身产能过剩等因素影响，对纯碱的需求增长乏力。

　　二 、期货盘面分析

　　纯碱主力合约2505今日开盘价1432元/吨，收盘价1410元/吨，当日最高价1433元/吨，最低价1395元/吨，成交量98.57万手。

　　图片来源：国金期货博易大师软件

　　随着检修结束，纯碱整体供应将逐步回升，而需求端玻璃库存高企限制了纯碱价格的反弹空间。

　　后续关注玻璃需求，若出现边际改善，如沙河地区成交持续好转，可能带动纯碱价格阶段性反弹，但反弹幅度可能有限。

　　预计现货市场价格将维持相对平稳，企业仍将以促销出货为主。

　　碳酸锂

　　报告日期 | 2025年03月21日

　　市场行情，3月21日，碳酸锂主力合约2505收盘价73240元/吨，下跌540元/吨，幅度0.73%。

　　电池级碳酸锂（Li CO ≥99.5%）现货报价74300元/吨；工业级碳酸锂（Li CO ≥99.2%）现货报价72350元/吨，均较昨日下跌150元/吨。

　　锂矿端，CIF6中国锂辉石精矿均价831美元/吨左右，较昨日下跌1美元/吨。

　　澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国/5.5%-6.2%）现货报价均价845美元/吨左右，与昨日持平。

　　巴西锂辉石精矿（CIF中国/5.5%-6.2%）现货报价均价850美元/吨，较昨日下跌2.5美元/吨。

　　供应方面，现货价格的持续回落，令国内成本较高的部分锂盐厂有减产意愿，但减量有限。

　　需求方面，随着产业悲观的情绪发酵，下游加工材料厂订单和排产不及预期。

　　综合而言，碳酸锂过剩格局仍未扭转，后续供应端仍有增长预期，需关注4月消费端排产情况，仓单注销后新仓单注册量及海外矿山发布财报产量预期情况。

　　碳酸锂期货价格走势

　　图片来源：国金期货行情软件