3月佛山地区不锈钢调研

　　2025年以来，不锈钢行业继续面临利润空间持续压缩的困境，同时承受着出口壁垒升级带来的挑战，不过也可能迎来宏观政策带来的机遇，此外，印尼出口政策反复也对不锈钢市场带来一定扰动。在此背景下，我们于3月10日-13日在不锈钢加工和贸易的重要集散地——佛山，走访了1家青山代理商、1家德龙代理商、1家仓库、4家加工厂、3家贸易商、1家终端企业，涉及不锈钢产业链多个环节，发布相应调研报告系列共4篇，现将调研情况简述如下：

　　（一）供应格局

　　佛山地区使用的不锈钢主要来自青山和德龙两大钢厂，每月青山销往佛山地区的不锈钢20万—30万吨，德龙销往佛山地区的不锈钢在6万吨左右。在我国不锈钢总产能中，青山产能占比超过50%，德龙产能约占20%，不锈钢供应集中度较高。

　　（二）需求情况

　　根据各调研对象反馈的信息，我们认为当前不锈钢市场需求呈现以下特征：

　　第一，3月份不锈钢需求旺季不旺。第二，需求结构有所分化，调研中，多家企业表示房地产领域订单收缩，家电领域对不锈钢的需求尚可。第三，出口不太顺畅，贸易壁垒带来负面影响。第四，市场竞争存量需求，内卷严重。

　　（三）市场心态

　　终端企业对不锈钢的采购策略以逢低刚需采购为主，价格越高采购越零散，对不锈钢价格及后市订单的信心不足。贸易商及加工厂对不锈钢的库存管理以低位建立库存、高位库存减量为主，整体上追涨不积极。市场行情方面，我们走访的各家企业整体上观点较一致，认为3月中上旬不锈钢期价连续上涨是因于青山集团控货以及多头资金炒作印尼政策，并预计需求难以承接供应压力。

　　（四）行情展望

　　近期印尼政策扰动对不锈钢行业的影响主要在于成本端，落地及执行情况尚待观察。不锈钢成本支撑上移，而高库存及弱需求使价格缺乏继续上行驱动，短期预计13000——13700区间震荡为主。全年来看，预计不锈钢需求或处于不温不火状态，关注点在于供应端的故事演绎，在资源国印尼意图提高镍和不锈钢价格的政策导向下，不锈钢价格重心或边际上移，操作上建议谨慎低多。