行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月27日上海白银现货价格报价8318.00元/千克，相较于期货主力价格（8372.00元/千克）贴水54.00元/千克。

机构观点

　　南华期货：黄金&白银：高位震荡

　　【行情回顾】周三贵金属价格高位振荡，美指与10Y美债收益率走高，受特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税影响。原油上涨，欧美股普跌，比特币振荡，南华有色金属指数高位振荡。最终COMEX黄金2504合约收报3026.6美元/盎司，+0.02%；美白银2505合约收报于34.21美元/盎司，+0.07%。 SHFE黄金2506主力合约收报709.02元/克，+0.47%；SHFE白银2506合约收8366元/千克，+1.7%。

　　【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变的概率为86.4%，降息25个基点的概率为13.6%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为33.6%，累计降息25个基点的概率为58.1%，累计降息50个基点的概率为8.3%；到7月31日，维持当前利率不变的概率为19.7%，累计降息25个基点的概率为48%，累计降息50个基点的概率为28.9%；长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度维持在929.36吨；iShares白银ETF持仓减少198.11吨至13950.32吨。库存方面，SHFE银库存日增10.2吨至1158.7吨；截止3月21日当周的SGX白银库存周减16.8吨至1678.5吨。

　　【本周关注】美联储2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆表示：考虑到通胀（或将）超出目标，政策保持现状是合适的；如果劳动市场持续强劲且第二轮关税效应显现，美联储可能需要将利率维持在较高水平更长时间，或考虑更加严格的政策。亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年美国第一季度GDP增速为-1.8%，与此前预测持平。本周数据方面，主要关注周五晚间美PCE数据。

　　【南华观点】中长线或偏多，周线与月线仍偏强，短线或维持高位震荡。周内需关注美国4月2日关税政策落地前一周的政策预期与市场博弈。伦敦金强支撑2950，伦敦银支撑32.7。操作上前多谨慎持有，空仓或仓位较轻者可在强支撑位附近试多。

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