行情表现

日内消息

　　1、主流地区铜库存周度数据

　　截至3月27日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.09万吨至33.45万吨，较上周四下降1.19万吨，实现连续4周周度去库，目前较年内高位回落了4.25万吨，较去年同期低5.64万吨。(SMM)

　　2、贸易关税扰动市场，隔夜铜价承压下行

　　宏观方面，特朗普周三宣布对进口汽车征收25%关税，且知情人士称美国将加速铜关税征收，较预期时间提前数月，这引发市场对贸易紧张局势升级及全球经济增长放缓的担忧。铜关税带来的不确定性使Comex铜价再创历史新高，Comex与Lme铜价差继续拉大。基本面方面，从供应端来看，早盘铜价大幅冲高，持货商套保头寸波动大，出货意愿承压，供应端表现相对僵持。从需求端来看，下游点价意愿偏弱，仅少量维持刚需采购，日内铜价大起大落，市场成交量明显减弱，整体需求表现较为平淡。价格方面，预计今日铜价或延续下行趋势，但整体下方空间有限。(SMM)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月27日上海1#电解铜现货价格报价81585.00元/吨，相较于期货主力价格（81560.00元/吨）升水25.00元/吨。

　　3月21日沪铜期货库存录得256328.00吨，较上一交易日增加856.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：供应端干扰增多，短期价格易涨难跌

　　(1)库存：3月26日，SHFE仓单库存139568吨，减3572吨；LME仓单库存216750吨，减3200吨。

　　(2)精废价差：3月26日，Mysteel精废价差2944，扩张167。目前价差在合理价差1529之上。

　　综述：在美国对进口铜关税落地前，Comex-Lme价差不断走阔而形成正反馈过程短期仍在持续，且矿冶平衡短期难以改善，TC弱势运行至-22.88美金，面临持续亏损压力，海外冶炼厂已率先减停产，市场对于中国国内冶炼厂减产、扩大检修的预期较强，对于后续的供给有减少预期。国内库存保持去化，短期价格仍易涨难跌，主波动参考81000-83000。

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