【行情回顾】增仓下行

　　【信息整理】1.本周，五大钢材品种供应869.5万吨，周环比增4.08万吨，增幅0.5%；总库存1737.81万吨，周环比降50.28万吨，降幅2.8%；周消费量为919.78万吨，环比增1.4%，其中建材消费环比增2.1%，板材消费环比增1%。

　　2. 1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。其中，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-15.5亿元。

　　3. 美国至1月11日当周初请失业金人数录得22.4万人，低于预期的22.5万人。

　　4.本周247家日均铁水产量为237.28，+1.02；255家废钢日耗为53.85（+0.63）。

　　【南华观点】本周建材表需疲软，市场担忧后续增量有限，而卷板材虽短期需求韧性较强但出口压力逐步显现，整体需求端难有显著突破。从供应端来看，电炉利润收缩，产量小幅下滑，不过长流程钢厂利润仍较好，后续复产积极性仍强，但是成材需求端恐难以承接，供需矛盾待累积，市场倾向于打压成材及其盘面利润从而带动现货利润收缩，抑制复产积极性。综合来看，成材仍有下行压力，单边上仍建议反弹偏空。

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