观点：全球关税争端再起，短期棕油重返9000

　　产地，1月印尼棕油库存环比增13.98%，上调4月毛棕参考价至961.54美元/吨。3月前25日马棕产量增5%，同期出口降4-8%。

　　国内，油脂现货日成交尚可；近期无棕榈油新增买船，洗船5月期1船，库存40万吨以下；菜油库存近80万吨。

　　策略，南美货源继续挤占美豆出口空间，4月2日美对等关税引发担忧，不过隔夜CBOT豆油大涨带动CBOT大豆暂时在1000整数关口获得支撑。3月马棕产量增加、出口不佳，库存或止降；印尼1月棕榈油库存增加，上调4月毛棕参考价，不过B40仍未有实施消息公布，内外棕榈油缺乏进一步推升动能。菜油库存继续创纪录，延续宽现实紧预期格局。

　　操作上，全球关税争端再起，菜油续涨。棕榈油进入增产季，产业端支撑减弱，不过相关品种带动，短期止跌并重返9000关口，中长期面临回调压力，继续跟踪中长期菜棕价差走扩机会。

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