随着金价持续走高，高盛年内三度调整黄金目标价。

　　3月27日，《国际金融报》记者获悉，高盛在本周三最新报告中表示，将其对2025年底金价的预测从每盎司3100美元上调至3300美元，理由是ETF(交易型开放式指数基金)资金流入量强于预期，且全球央行的购金需求将持续。截至记者发稿，伦敦金现重回3050美元/盎司上方，年内涨幅已超16%。

　　值得注意的是，年初至今高盛已三次调整黄金目标价。上个月，高盛刚将黄金目标价上调至3100元/盎司。

　　高盛指出，随着亚洲央行努力实现长期黄金储备目标，大规模购买黄金的行为可能会再持续三到六年。由于美国政策的不确定性加剧，高盛将各国央行的需求假设从早些时候的每月50吨上调至每月70吨。这种持续的购买预计将成为价格上涨的关键驱动力。

　　报告中，高盛还表示：“在黄金ETF方面，我们的美国经济学家继续预计，美联储将在2025年降息两次25个基点，并在2026年上半年再降息一次，这是黄金ETF资金持续流入的基准假设”。

　　高盛分析，一是经济衰退引发的美联储降息周期，将使2025年底金价升至每盎司3410美元；二是投资者对黄金的避险对冲需求增加，使黄金ETF的持有量回升到新冠疫情时期水平，并推动金价在2025年底达到每盎司3680美元。

　　不过，高盛也提醒，短期看，未来至少有两个潜在因素可能会引发金价下跌。首先是俄乌可能达成和平协议，这预计会引发暂时的投机性抛售。但这不太可能对全球黄金需求或供应产生持久影响。其次是，股市大幅抛售，引发保证金驱动的黄金抛售。

　　整体而言，高盛预计金价可能出现的调整仍是短暂的，因为投机头寸在不确定性中复苏，央行和ETF的结构性需求保持不变。

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