美国对委内瑞拉及伊朗发布新的石油制裁，地缘风险有逐步升温迹象， EIA原油及成品油去库，油价月差走强，盘面重心缓慢抬升。本周恒力3线220万吨，仪化300万吨恢复，三房巷120万吨重启中，逸盛大化375万吨装置按计划检修，个别装置负荷小幅调整，至3.21 PTA负荷提升至77.8%（+1%）。PX方面，4-5月PX国内外检修增多及终端开工回升预期，使PX供需格局改善。近期市场开始交易二季度常规检修利好，预期4-5月去库超50万吨现货流动性收紧及市场买气增加，期价偏强成本端支撑尚可。本周有聚酯检修装置开启，此外部分前期装置恢复或负荷陆续抬升，综合来看聚酯负荷逐步提升。截至3.21，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在91.5%附近。

　　综合来看，近期PX端装置迎来检修季，PX市场买气增加成本端支撑增强，PTA 4月之后装置检修减少，但聚酯负荷稳步回升。根据供需平衡表，PTA供需双增格局仍能带动4月库存持续去化，聚酯需求修复，供需格局有改善预期。近月合约基差走势偏强，预计短期PTA仍将跟随成本端震荡偏强运行。PTA2505合约运行区间4800-5200。

　　供需情况，3.24华东主港地区MEG港口库存约76.7万吨附近，环比上期-2.3万吨。

　　截至3月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.7%（环比上期-0.13%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.47%（环比上期-0.53%）。4月榆林化学、黔希、榆能化学均有检修计划。聚酯检修装置陆续重启，聚酯负荷有所回升，截止3.21聚酯负荷回升在91.5%附近。终端开工情况来看，截至3.21江浙终端开工局部调整，订单偏弱同比弱于去年。江浙样本加弹综合开工率降至85%（+0%），江浙织机综合开工率提升至73%（-1%），江浙印染综合开工率提升至79%（+3%）。织造企业仍在复工为主，坯布订单整体依旧偏弱运行。

　　综合来看，最近港口显性库存去化，聚酯工厂原料低价下买盘增多。四月份煤制企业装置检修计划增多，月均负荷或回落至70%附近有望驱动乙二醇去库。但煤化工综合利润尚可，绝对库存高位下，去库弱预需求乙二醇反弹空间或有限。2505合约运行区间4400-4600。供参考。

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