今日商品期货涨跌互现。黑色板块中，焦炭和铁矿石和热卷分别上涨1.35%、0.19%。能化板块中，尿素和液化气分别上涨1.72%、1.27%。有色板块中，沪锡和氧化铝分别上涨1.26%、1.01%。农产品板块中，苹果上涨6.5%，豆粕下跌1.4%。

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　　一、苹果

　　因明天开始国内将大范围降温，或影响苹果产量，今日郑州苹果价格大幅走高，截至收盘主力2505合约报7732元/吨，日上涨472元/吨，涨幅6.5%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）从明天开始至本月末，国内将大范围降温，其中，陕西、甘肃、山西等地降温较为明显。苹果树开花时间一般在春季3月至5月不等。倒春寒会导致苹果树的花器官受损，影响授粉和坐果率，从而降低果实的产量和质量。苹果树的花芽期临界温度为零下3到零下4度，如果温度过低，将导致新芽坏死。

　　（2）国内冷库库存处于偏低水平。我的农产品网数据显示，截至2025年3月21日，全国主产区苹果冷库库存量为500.61万吨，环比上周减少23.45万吨，同比减少143万吨。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货交易咨询部

　　（3）替代水果桃子、梨子同样面临受灾。桃子及梨子花期较早，都怕倒春寒，一旦减产将间接利好苹果。桃树花芽在 - 4℃环境中持续 4 小时，坐果率能下降 50% 以上。梨树的临界温度为零下3到零下4度。

　　当前国内苹果冷库库存处于偏低水平，一旦主产区受灾，供应端预期收紧，或导致市场走出上涨行情。

　　二、尿素

　　受需求旺季，企业库存连续大幅去库影响，尿素价格持续上行。今日午后涨势加速。尿素主力合约收在1890元/吨，涨幅1.72%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）计划检修叠加短时故障，产能利用率和产量下降

　　计划检修企业叠加短时的企业故障，尿素产能利用率和产量连续下降。截止3月19日，中国尿素生产企业产能利用率87.05%，较上期跌0.73%，趋势小幅下降。

　　尿素周度产能利用率

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　截止3月19日，中国尿素生产企业产量为137.08万吨，较上期跌1.16万吨，环比跌0.84%。

　　尿素周度产量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（2）农业用肥进入需求旺季

　　上半年为多数农作物的成长期，也是尿素市场的农业需求旺季。当前部分地区还有适量的返青肥需求，后续或随着时间的推移逐步进行收尾。然随着气温的回升，春耕备肥活动自南向北陆续展开，下游业者或提前备肥，补仓，对市场行情形成有利支撑。

　　上半年国内农业用肥时间轴

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、隆众资讯

　　（3）复合肥开工负荷超预期

　　今年复合肥开工负荷超预期，3月份一直保持较高开工水平。根据隆众样本数据推测，复合肥2-3月份产量将在1185万吨附近，较去年同期上涨25.55%。近期复合肥主要以生产高氮肥为主，复合肥产量的大幅提升，对尿素的需求起到偏强支撑。

　　截止3月20日，本周国内复合肥产能利用率下降，据隆众资讯统计在53.03%，较上周下降2.90个百分点，但较去年同期上涨2.13个百分点。

　　复合肥周度产能利用率

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（4）下游跟单逐渐增加，订单量逐渐积累

　　截至2025年3月19日，中国尿素企业预收订单天数7.18日，较上周期增加0.24日，环比增加3.46%。本周期尿素行情整体震荡偏强，工业持续推进采购，尿素工厂一边收单，一边控制接单，整体尿素企业订单量小幅增长，主流订单天数适当增加。

　　尿素企业主流订单天数

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（5）企业库存连续七周去库

　　虽然企业库存偏高与往年同期，但企业库存已经连续七周去库。截至2025年3月26日，中国尿素企业总库存量86.78万吨，较上周减少17.02万吨，环比减少16.40%。本周期尿素企业库存继续下降，受需求持续的较强支撑，多数区域以去库为主。

　　尿素周度企业库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、隆众资讯

　　供应短期下降，农业需求进入消费旺季，市场情绪乐观。企业新单成交较好，现货价格上调。本周库存再次大幅去库。刚需支撑叠加情绪的推动，短期尿素期货价格或仍有上行空间。

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