【原油收盘】截至3月12日收盘，WTI 原油期货2504合约收跌1.13美元，跌幅将近1.67%，报66.55美元/桶。ICE布伦特原油期货2505合约收跌1.07美元，跌约1.51%，报69.88美元/桶。中国INE原油期货主力合约2505涨6.3至519.6元/桶，夜盘跌5.8至513.8元/桶。

　　【市场动态】从消息层面来看，一是，国际能源署（IEA）将其2025年的石油需求增长预测下调了7万桶/日，至100万桶/日左右，增长主要受亚洲，特别是中国石化行业的推动。二是，美国2月CPI数据全面低于预期，2月未季调CPI年率录得2.8%，为去年11月来新低；美国2月季调后CPI月率录得0.2%，为去年10月来新低。三是，欧佩克月报：预计2025年全球原油需求增速预期为145万桶/日，此前预期为145万桶/日；预计2026年全球原油需求增速预期为143万桶/日，此前预期为143万桶/日。四是，EIA报告：03月07日当周美国国内原油产量增加6.7万桶至1357.5万桶/日。商业原油库存+144.8万桶，战略原油库存+27.5万桶，炼油厂开工率+0.6%至86.5万桶，汽油库存-573.7万桶，精炼油库存-155.9万桶，取暖油-18.3万桶；五是，美国和乌克兰在联合声明中表示，在与美国官员于沙特阿拉伯的会谈中，乌克兰同意接受与俄罗斯立即停火30天的协议。六是，EIA短期能源展望报告：预计2025年美国原油产量为1361万桶/日，此前预期为1359万桶/日。2025年全球原油需求增速预期为127万桶/日，此前预计为130万桶/日。

　　【南华观点】宏观：美国通胀下降，市场开始押注美联储至少降息两次。供给端，2月份OPEC+减产产量增加，哈萨克斯坦贡献主要增量，2月份出口整体回升，OPEC+确定4月份增产，打破市场推迟增产提价预期，利空油价，但OPEC+增产仍在控制范围内，OPEC托底油价逻辑依然存在。在需求端，中美欧炼化利润整体小幅回落，短期需求端趋稳，OPEC和EIA对需求预期稳定，IEA下调需求预期，市场对中长期需求放缓的担忧仍在。在库存端，美国库存回升，欧洲库存回升，亚洲库存下降，上周全球原油库存小幅累库。整体来看，OPEC+大概率按照计划推进增产，但局势依然可控，短期需求一般，基本面有所走弱，特朗普政策的不稳定性给油价带来较大干扰，油价中枢震荡下行，短期震荡盘整。

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