鸡蛋：2月线下调研报告（一）

　　成文日期：2025年2月24日

　　农产品部门饲料养殖团队

　　尉秀 畜禽分析师

　　从业资格号：F0300124

　　投资咨询号：Z0011345

　　PART 01

　　调研背景及目的：

　　2024年度鸡蛋在供强需弱的基本面和低成本、高利润之间博弈。2025 春节后鸡蛋市场需求恢复情况、库存对市场影响又是如何？期现市场如何演绎？

　　PART 02

　　调研时间：

　　2025年2月24日

　　PART 03

　　德洲某企业A

　　情况介绍：2017年建设投产，自产自销为主。24年产量2.5亿枚，约1.4万吨，相较23年略多一点。总栏舍容量是100万栏，目前存栏是85万羽，其中鸡龄150天有约30万羽，300天约15万羽，450天约20万羽，600多天的有20多万羽。

　　产蛋率：300天约93-94%，450多天约91%，600多天约80%。（计划在5月份淘掉）。

　　库存：常温库，先进先出，基本在3天。

　　品种是：海兰灰（晓鸣）、京粉六，以京粉六为主。目前只有两个老鸡舍是海兰灰，其他都是京粉六（国产，蛋小，适合做品牌蛋），后期也是计划以京粉六为主。

　　采苗：国产采苗顺畅，尤其是对规模公司不影响。该公司主要是按照计划走，一般前一年就定下来，不跟行情走，且鸡苗进来的时候1日龄（主要是自给自足，少部分外销，一般只有空档期的时候会外销）。周围散户补栏品种比较乱，国产多。

　　换羽：一般根据行情和质量定天数去换羽，正常在450天左右换羽。如果鸡有毛病，可能200多天就换羽。只要足够长（换羽之后的5-6个月），是否换羽产蛋枚数都接近（换不换羽养到700天产蛋枚数大概是一样的，换羽就是休息一两个月，期间的鸡蛋产量会均摊到后期。）。但是不换羽的话，到一定天数鸡蛋的质量不行，太迟的话鸡蛋质量不好。周围散户换羽的也不少。

　　种源：贸易疫情影响，导致进口难，2024年才陆续引进，但是之前的种鸡就只能换羽。2022年暂停引种后，祖代都是靠一直换羽延下来的，导致鸡苗质量有问题：正常高峰蛋率95－97%，后来鸡苗就90－92%；以往正常90%以上能维持7-8个月，去年那些鸡90%以上就维持2-3个月，下降也快，蛋率曲线不一样。鸡苗采购难的问题对规模公司不影响，对小户有影响。按照去年的盈利，产能感觉都在增。

　　饲料：有2个玉米仓。饲料不存，原料存，玉米豆粕冬春秋存1个月没问题，夏季8-10天。

　　养殖成本：当前3.5元/斤，公司主要是按照计划养殖，不会因为短期的价格波动影响养殖计划。

　　动保成本：一只鸡动保成本大概3元，含鼻炎等各种。

　　行情：当下（1）鸡苗订不到，鸡苗订单排到7月。（2）规模场越建越多。（3）虽然存栏高，但是产蛋率就80%多。（4）2024年进口的种源商品代苗陆续会出来，但一时半会上不去。总的认为蛋价跌的超预期，其鸡舍里600多日龄的等一等，鸡价好的话，就淘掉了。但是400多天的不考虑淘汰（目前480天，产蛋率还是92%）。

　　PART 04

　　德洲某企业B

　　情况介绍：总存栏40万，结构比较平均，从新开产到老鸡都有，有10万正在换羽（3月开产）。主要是粉蛋，海兰灰老鸡，刚开产是农金1号。

　　周围情况：山东是内销大省，但目前除了鲁西南供应够，其他地区还得从河北进一部分。河北30%的蛋得靠外销，今年库存很高，春节后开价太低，有的养殖户手里都压了10天的蛋没卖（河北年后养殖户和贸易商在博弈：年后贸易商手上不多，都在养殖户手上。初三-初五收货按照初六的出价结算，但年后河北初六开价120元/箱。这种反差导致养殖户不给货，蛋商跟养殖户之间博弈）。目前德州附近存栏量偏低，10万以上的很多养殖场都淘完了，空着，当地鸡蛋偏紧缺。

　　鸡苗：（1）认为华裕3-4月份会开始供应新的进口鸡苗，但是量比较少，6月份以后进口鸡苗供应可能会正常。总的认为今年上半年鸡苗还是缺的，下半年应该会逐渐正常。（2）国产苗供应方面没太大问题，但也需要排队，规模化场都比较好说（比如5万，10万），可以插队。

　　存栏：存栏数据只是一个理论值，现在主要看延淘和换羽。认为3-4月份新开产会逐渐增加。当下小蛋虽然少，但是也不好卖。小蛋缺也是因为小蛋品种这几年养得少。

　　淘鸡：山东这过完年后也就积极淘汰了3天，这几天价格反弹又淘得少了。最小的有400多天的淘鸡，但是个别。

　　换羽：换羽去年几乎没有，今年很多，主要一是认为今年鸡蛋还是有利润，二是鸡苗价高也不好买。全国换羽数量预估数量3000万到5000万，主要都是规模厂。小养户主要是延淘，看饲料成本（目前老鸡的饲料成本是3.0）和蛋价去决定是否淘汰，不会选择换羽。预计今年这批换羽鸡产能出来是在3月中下旬。

　　消费：超市消费不好，但食品厂备货厉害，食品厂主要在年后和梅雨季节备货。

　　预期：年后认为现货跌幅超预期，现在对后期又有点担忧，主要担心是换羽太多和新开产增量，以及淘汰不够。

　　PART 05

　　德洲某企业C

　　情况介绍：2003年开始养鸡，开始是红蛋，最近三年开始转粉蛋。目前蛋鸡存栏10多万，平均分三批：一批日龄70多天海兰灰系（年前11月进的华峪苗3万多只，提前大概40多天定的），一批360天蛋率93%，一批450天京粉六在换羽（1月26日换羽，换前蛋率90%，目前刚开产）。这几年都是满栏，不会看行情去盲目扩张，也没地不好扩建，认为利润好时不适合扩张，等行业亏损时再扩张。

　　周边情况：20-30万存栏的比较多。周边养殖户增量有5万增到8万；4.5增到7-8万；总产能估算增长20%。这几年别的养殖行业都不赚钱，就鸡蛋比较好，所以也有外部资金来参与，有不少新建养鸡场，但他们什么时候上的鸡苗不清楚。

　　周边种鸡场：小种鸡场7-8年前就已经完全没有了，主要是因为他们孵化的鸡苗质量不稳定，养殖户的规模也越来越大，所以都是找大厂。

　　鸡苗：周边补栏多的是去年8-10月，去年上半年很少，基本都是国产苗。订鸡苗流程是确认了时间合适后付订金，1-2元一只鸡苗，等到提前10-30天通知开始孵化了付全款，做好接苗准备。其认为国产鸡苗增量没法完全补上进口鸡苗的缺口。现在订国产苗，说是排队时间很长，但如果比较急，业务员一般也会想办法帮你调配过来，2个月搞定。每年这个时候订鸡苗都比较多，有季节性的规律。

　　淘鸡：年前刚淘汰了一批520天的农金，产蛋率84%，生过病产蛋率没恢复，还有点利润就淘了，正好育雏的小鸡也差不多起来了。周边年前淘的少，最近一周听说淘的多，但这两天涨价后淘汰又少了，蛋价一跌破3块，淘鸡就多了。现在看河北馆陶的大小蛋价差，说明现在老鸡多，大家都不愿意淘汰。

　　库存：年前最后一批是二十六，年后是初六开始出货。三批鸡，年前淘汰一批，换羽一批，就一批在生产，所以一点库存节后直接拉走了，目前没库存。3天或者5天拉一趟，稳定的销。其是常温库存，无冷库。

　　产蛋率：相比前几年是有点下降的。产蛋高峰后延大概10-20天，从去年下半年开始很明显后延。现在的海兰灰产蛋高峰后延，原来160天，现在170-180天。蛋率爬升的很费劲，也是因为祖代鸡换羽导致的质量问题。这两年蛋率92-93%就是好鸡，主要还是因为暂停引种后，祖代鸡不断换羽导致鸡苗质量下降。

　　换羽：以前也有换羽过，这次年前换羽主要是感觉这批鸡苗质量不行，然后想补栏去年引种的新进口鸡又得下半年。所以现在换羽了，就不会很急着去预订下半年的鸡。并且还担心如果买的太早实际收到的有可能是老的质量不好的鸡苗。所以这次换羽的目的就是为了拖到8月后再淘汰，淘汰了再补新引种的进口鸡苗。换羽鸡龄要合适，400天以上才能考虑换羽，换羽后能挺半年，如果有利润最起码3个月内不会淘，因为还有换羽的成本要赚回来。外面养鸡现在也有把淘汰鸡接过去换羽继续养，每只鸡能赚8-10元。今年换羽的多，但是周边养殖1-2万的小户换羽的少，并且他们自己没有孵化能力，都是看行情好就买青年鸡（包产蛋率），行情不好亏损就淘汰。

　　报价：主要看馆陶报价加10-30元/箱，目前是溢价16元/箱（含纸箱一直到对方车上）。

　　行情：不看好下半年行情，原因是（1）鸡苗订单排的远，（2）老鸡存栏大，（3）扩建的，即使是赔钱也会上，周围扩建的多，周边增长大概200万，约20%增长率。（4）各路资金进来，工程的房地产的有转型。（5）鸡笼设备厂都很忙，都排到5-6个月后，年前大概10-11月就开始出现这种情况。（6）今年冬天天气比较暖和，山东这边没有什么雨雪，蔬菜大棚生产都比较好，菜价很低，对鸡蛋价格也有些影响。

　　总结

　　观点不一，有分歧。建议重点关注换羽、新开产增量，以及淘鸡。