【品种策略】锌：03月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌市供应预期走松，精炼锌产量有增预期，下游需求疲软但临近旺季，低库存叠加去库周期，锌价短期可能因市场情绪向上修复，但整体供过于求限制上行空间，建议逢高做空。
永安研究	震荡	供应端TC修复及进口高位预期宽松，但需求端恢复不明显，库存偏低且海外benchmark谈判影响不确定，建议中短期观望，长期震荡偏空。
光大期货	空	锌基本面依然偏空，仓单增加且注销仓单比例回到41%附近，短期调期可能继续缩窄。尽管LME投资基金增加净多头寸，海外看涨情绪存在，但整体仍维持空配建议。
正信期货	空	锌矿供给周期性转宽，2025年多个锌矿项目计划增产，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量预期增加，若需求无亮点，供需平衡将向过剩倾斜，锌价重心下行压力大。
混沌天成研究	中性	国内锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内社库低位对锌价支撑依然存在，但短期政策不确定性和关税反复导致观望情绪浓厚。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌市供应预期走松，精炼锌产量有增预期，下游需求疲软但临近旺季，低库存叠加去库周期，锌价短期可能因市场情绪向上修复，但整体供过于求限制上行空间，建议逢高做空。

永安研究

震荡

供应端TC修复及进口高位预期宽松，但需求端恢复不明显，库存偏低且海外benchmark谈判影响不确定，建议中短期观望，长期震荡偏空。

光大期货

空

锌基本面依然偏空，仓单增加且注销仓单比例回到41%附近，短期调期可能继续缩窄。尽管LME投资基金增加净多头寸，海外看涨情绪存在，但整体仍维持空配建议。

正信期货

空

锌矿供给周期性转宽，2025年多个锌矿项目计划增产，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量预期增加，若需求无亮点，供需平衡将向过剩倾斜，锌价重心下行压力大。

混沌天成研究

中性

国内锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内社库低位对锌价支撑依然存在，但短期政策不确定性和关税反复导致观望情绪浓厚。

【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡海外市场宏观因素扰动，LME库存高位挤仓条件有限，国内矿端增量空间有限且需求淡季，锌市供需两弱，市场对高价锌接受度低，建议逢高卖出套保。南华期货震荡锌市场面临总量和结构矛盾，锌元素过剩明确但锌矿和锌锭的过剩情况不同，矿治炼利润分配不均导致治炼厂减产压力，锌矿TC处于历史低位，市场预期调整需时间，关注中线机会。银河期货中性资金面影响仍存，锌价波动较大，建议观望；中长期供应端大幅放量预期对锌价有下行驱动。永安研究震荡锌价在供应端受...

同花顺期货

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【品种策略】锌：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏空锌矿备库增加，沪锌期货库存和社会库存虽低但有小幅累增，市场现货贸易升水下降，下游需求因临近长假而减弱，镀锌开工下降，整体供需两疲，短期锌价受需求拖累偏弱运行。银河期货偏空LME市场和沪锌期货价格下跌，国内锌锭库存增加，进口锌锭流入，供应端改善。虽然部分矿山季节性停产，但冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，锌价高位承压。消费旺季已过，需求减弱。正信期货震荡国内锌库存小幅累库，进口精炼锌逐步到货，国内外政策不确定性大，宏观预期分歧，建议短期高...

同花顺期货