【品种策略】锌：03月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌市供应预期走松，精炼锌产量有增预期，下游需求疲软但临近旺季，低库存叠加去库周期，锌价短期可能因市场情绪向上修复，但整体供过于求限制上行空间，建议逢高做空。
永安研究	震荡	供应端TC修复及进口高位预期宽松，但需求端恢复不明显，库存偏低且海外benchmark谈判影响不确定，建议中短期观望，长期震荡偏空。
光大期货	空	锌基本面依然偏空，仓单增加且注销仓单比例回到41%附近，短期调期可能继续缩窄。尽管LME投资基金增加净多头寸，海外看涨情绪存在，但整体仍维持空配建议。
正信期货	空	锌矿供给周期性转宽，2025年多个锌矿项目计划增产，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量预期增加，若需求无亮点，供需平衡将向过剩倾斜，锌价重心下行压力大。
混沌天成研究	中性	国内锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内社库低位对锌价支撑依然存在，但短期政策不确定性和关税反复导致观望情绪浓厚。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌市供应预期走松，精炼锌产量有增预期，下游需求疲软但临近旺季，低库存叠加去库周期，锌价短期可能因市场情绪向上修复，但整体供过于求限制上行空间，建议逢高做空。

永安研究

震荡

供应端TC修复及进口高位预期宽松，但需求端恢复不明显，库存偏低且海外benchmark谈判影响不确定，建议中短期观望，长期震荡偏空。

光大期货

空

锌基本面依然偏空，仓单增加且注销仓单比例回到41%附近，短期调期可能继续缩窄。尽管LME投资基金增加净多头寸，海外看涨情绪存在，但整体仍维持空配建议。

正信期货

空

锌矿供给周期性转宽，2025年多个锌矿项目计划增产，锌矿加工费上调，全球精炼锌产量预期增加，若需求无亮点，供需平衡将向过剩倾斜，锌价重心下行压力大。

混沌天成研究

中性

国内锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期增强，国内社库低位对锌价支撑依然存在，但短期政策不确定性和关税反复导致观望情绪浓厚。

【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端供应紧张和冶炼厂冬储模式导致原料采买难度增加，部分厂家计划减产；国内出口盈利窗口间歇打开，部分锌锭流入海外市场；下游消费旺季结束后仍保持高位，锌市库存去化，短期锌价维持区间震荡。南华期货震荡宏观情绪回暖及降息预期支撑锌价，但冶炼端抢矿严重导致TC下降，供给收缩；需求端步入淡季，库存去库对价格形成支撑，基本面僵持。银河期货中性国内精炼锌冶炼减产预期导致锌价偏强，但消费逐渐转淡和出口窗口关闭使得短期锌价上行动力不足，加上宏观不确...

同花顺期货

【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡海外市场宏观因素扰动，LME库存高位挤仓条件有限，国内矿端增量空间有限且需求淡季，锌市供需两弱，市场对高价锌接受度低，建议逢高卖出套保。南华期货震荡锌市场面临总量和结构矛盾，锌元素过剩明确但锌矿和锌锭的过剩情况不同，矿治炼利润分配不均导致治炼厂减产压力，锌矿TC处于历史低位，市场预期调整需时间，关注中线机会。银河期货中性资金面影响仍存，锌价波动较大，建议观望；中长期供应端大幅放量预期对锌价有下行驱动。永安研究震荡锌价在供应端受...

同花顺期货

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