观点：产业端缺乏支撑，棕榈油承压调整

　　产地，MPOB2月马棕库存降4.31%；3月上旬出口降26-38%，产量增1.57%。USDA3月报告美豆期末库存3.8亿蒲，巴西大豆产量1.69亿吨，中国压榨预估上调200万吨。

　　国内，价格回落，豆油日成交再度火爆；棕榈油下游小幅度补货，库存40万吨以下；菜油继续累库。

　　策略，USDA3月报告美豆期末库存及巴西大豆产量均未调整，巴西供应节奏加快预估3月出口达1500万吨，美对外关税频繁调整，缺乏支撑，CBOT大豆于1000-1050区间偏弱调整。2月马棕如期降库，产地整体卖压偏低对盘面价格仍有支撑；不过MPOB2月报告缺乏明显利多，印度斋月需求持续被证伪，3月马棕产量恢复且出口延续低迷状态，B40推进迟缓，内外棕榈油缺乏进一步推升动能。国内菜油近端供应充足，中国对加菜油及菜粕大幅度加征关税，短期对菜油的实际供应冲击有限。

　　操作上，随着中对加关税反制情绪缓和，油脂板块重回产业逻辑，棕榈油止涨调整，单边暂时建议观望。

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