观点：贸易争端继续扰动市场，短期油脂偏弱运行

　　产地，机构预期3月马棕产量增10%、出口增2%，月末库存增3%。

　　国内，价格回落，豆油现货日成交增加，棕榈油刚需采购。近期棕榈油买船偏少，库存40万吨以下；菜油库存超80万吨。

　　策略，巴西大豆收获接近尾声、出口进度加快；关税争端进一步压缩美豆出口空间，CBOT大豆下破1000整数关口。3月马棕产量增加、出口转增，机构预期月末库存增3%至156万吨，为连降5个月后首增；印尼B40仍未有实施消息公布，且原油重挫拖累其作为生柴原料的吸引力，内外棕榈油产业端支撑减弱。美生柴前景改善及美对符合美墨加协定的商品关税豁免一定程度上支撑菜系；不过国内菜油库存继续创纪录，产业端延续宽现实紧预期格局。

　　操作上，关税争端笼罩全球金融市场，节日期间外盘股市、大宗商品等普跌，情绪及原油传导，短期油脂承压回落且波动加剧，观望为宜。中长期建议继续关注菜棕价差走扩及油粕比走缩的机会。

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