3月10日，氧化铝低开低走，盘中跌幅一度超3%。氧化铝过剩加剧，现货价格短暂企稳后再度下跌叠加矿端抵抗减弱，市场悲观情绪蔓延，氧化铝增仓下行。

核心逻辑

一是前期出口打开压力缓解价格获短暂支撑后，今日国内现货成交再度下跌；

二是期价跌幅较大，仓单成交活跃，部分仓单流出以及出口窗口关闭加剧氧化铝市场过剩；

三是矿跌价逻辑仍在逐步兑现。

价格观点

短期氧化铝过剩加剧且成本端矿跌价逻辑仍在兑现情况下氧化铝预期仍偏弱；支撑来看，上半年进口矿价几内亚CIF80、澳矿CIF70存支撑预期下，折合氧化铝价格预计在3000-3100附近存支撑。

短期价格下跌后氧化铝厂再度出现减产，后续仍需关注减产扩大情况以及对矿价的挤压。

策略

关注3100附近的支撑，关注减停产及矿价变动，暂不具备做多的驱动，关注月差扩大带来的潜在氧化铝见底机会。

风险点

矿价跌幅持续扩大、氧化铝企业运行产能维持高位。