美国加征进口商品关税引发市场避险情绪，美联储年内降息频次增加预期上升，中美PMI数据表现尚可，国内政府工作报告及两会召开定调更加积极，市场情绪表现稳中偏暖。

　　氧化铝现货报价稍显坚挺，市场交投观望氛围浓厚，供应有较强增量预期，目前来看周度氧化铝供需依旧充裕过剩，下游电解铝冶炼需求高位但年内增量有限，价格背靠成本支撑，库存持续小幅累增。四川复产产能逐步释放完毕，山西、贵州仍有电解铝企业复产计划，电解铝利润在成本坍塌的影响下快速修复，高利润刺激厂家积极投产，生产产能保持高位，终端需求进入金三银四旺季，出口消费情绪偏弱，内需提振有限，但从电解铝绝对库存水平上看目前位置保持在历史偏低位且累库节奏逐步放缓，进入旺季后是去库周期。

　　氧化铝供应过剩但需求相对稳定，价格偏弱震荡但下方空间有限，电解铝运行产能高位，但需求进入旺季仍有偏乐观预期，叠加库存相对低位去库，铝价偏乐观看待。

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