美伊和谈推进，霍尔木兹海峡通航预期改善，地缘风险溢价进一步出清。美国5月PCE数据基本符合预期，市场对美联储政策路径分歧仍大，国内六部门发文金融支持扩大消费，央行连续四月超额续发MLF，但实体需求修复迟缓。

　　氧化铝：几内亚出口配额制政策至今未落地，但6月雨季发运量已出现季节性回落，上半年进口矿累计同比大增，港口及厂库矿石库存高企，“限矿缩供”预期已在市场消化，矿端成本支撑弱化。国内北方及印尼新投产能陆续释放，上期所注册仓单维持高位，社会库存延续累库，现货成交偏淡、报价稳中趋弱，供应宽松格局未改，价格上下有限，区间操作为主，主力合约参考2650-2950元/吨。

　　电解铝：国内运行产能维持高位，云南丰水期复产持续推进。下游全面进入淡季，建筑型材、光伏边框订单边际走弱，加工企业按需采购，现货贴水出货。国内电解铝社库延续去化叠加对外出口消费表现亮眼提供底部支撑，但短期受宏观利空影响及淡季需求偏弱压制。盘面价格保持低位震荡，主力合约参考22500-24000元/吨。

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