1.证监会主席吴清表示，持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系的落地见效，加快推进新一轮的资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。

　　2.央行行长潘功胜表示，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场发展。

　　3.央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月6日以固定利率、数量招标方式开展了1045亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日2150亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1105亿元，为连续四日净回笼。

　　4.美国2月ISM非制造业PMI为53.5，预期52.6，前值52.8。

　　股指期货：周四股指全线上涨，至收盘，上证50指数涨1.61%，沪深300指数涨1.38%，中证500指数涨1.63%，中证1000指数涨2.14%，沪深两市成交额为1.95万亿元。

　　早盘市场跳空高开后震荡上行，市场人气高涨，各股指持续走高，纷纷逼近本轮行情高点。两市个股普涨，近4300家飘红，成交明显放大。盘面上，AI概念引爆科技股行情，AI智能体、AI语料、多模态、DeepSeek概念全天领涨；算力租赁概念延续涨势；机器人板块反复活跃；多元金融、传媒、半导体、地产、券商、酿酒、保险等板块均有表现。跌幅方面，全市场仅银行、电力、钢铁、交通运输、种业板块飘绿。

　　股指期货全线走强，至收盘，主力合约IH2503涨1.74%，IF2503涨1.49%，IC2503涨1.95%，IM2503涨2.68%。各品种基差明显收窄，IH近月合约转为升水。IC、IF、IH和IM成交分别增加11.7%、39.5%、39.9%和9%；持仓分别增加1.4%、4.2%、5.3%和2.6%。

　　人工智能应用的消息再度带动市场走强。全球首个通用AI智能体Manus发布，阿里推出全新推理模型，多家公司公告算力服务大单，使AI概念、算力板块全线大涨，恒生科技股更在龙头权重公司带动下大涨超5%，A股人气全线激活，成交大增，再度逼近2万亿元。盘后五部委新闻发布会暖风频吹、符合预期，市场在良性的氛围中展开，与以往年度完成不同，因此市场有望保持震荡上行走势。

　　金融期权：今日A股市场普涨，全市场成交额回升接近2万亿元。宽基指数普涨，中小市值类指数韧性较强。

　　期权方面，A股市场情绪回暖，期权标的普涨，多数期权品种成交量明显反弹。中证500ETF成交相对活跃。隐波方面，多数期权标的放量反弹，实际波动上行。多数期权品种隐波中枢较昨天有所反弹，个别品种日内隐波弹性较高。

　　国债期货：周四国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，10年期主力合约跌0.2%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普升，其中2-7年期收益率上行4-5bp左右。

　　今日央行开展1045亿元7天期逆回购操作，净回笼1105亿元短期流动性。市场资金价格波动依旧有限。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅上行，隔夜、7天期资金价格略低于1.8%，但并未继续下行。“长钱”方面，全国及主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.99%附近，较上日微降。

　　今日权益市场大幅走强，叠加银行间资金价格并未继续回落，债市表现较为低迷，期债盘面收盘普跌。消息面上，国新办新闻发布会增量信息有限。不过，央行行长并未透露降准、降息的具体时间，而财政部官员则表示，为应对后续潜在的内、外部冲击，财政端预留了额外的政策储备。因此总体来看，我们认为发布会内容对债市更偏利空一些。

　　短期来看，当前基本面现状并不支持债市走势反转，外部不确定性也始终存在。但一方面近期国内基本面边际上确有一些亮点，另一方面市场资金面继续转松可能也仍面临一定监管约束。在此情况下，我们倾向于认为债市做多赔率不高，做多性价比偏低。

　　中期维度，建议投资者关注国内宏观政策落地节奏。我们认为可能存在两种情况，一是若货币宽松在前，那国债收益率可能短暂下行后转为上行，复现类似去年“924”时的走势；二是若“财政”继续靠前发力，那供给压力或将推动国债收益率再度反弹，直至收益率回升到央行合意区间，宽货币再边际加码。

　　考虑到当前基本面并未出现显著恶化迹象，我们认为央行宽货币(尤其是调降政策利率)率先落地的概率不高。而即便月内降准落地，在当前央行货币政策调控“重价不重量”的情况下，短暂走强后，债市可能也将演绎利多出尽的走势。

　　因此，操作上，建议投资者阶段性重回偏空思路，逢高轻仓试空T主力合约，风险主要在于外部不确定性的超预期上升使得央行降息时点前置。期现套利方面，当前TS主力合约IRR偏高，建议投资者可继续关注TS下季合约潜在的期现正套机会。曲线交易和跨期套利建议暂观望，等待更为明确的政策面驱动落地。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，逢高试空T主力合约，关注潜在的TS正套机会

　　风险提示

　　点