行情表现

品种基本面

　　2月28日燃料油期货库存录得160000.00吨，较上一交易日增加2665.00吨。

机构观点

　　华泰期货：燃料油突破阻力有限，建议谨慎操作高硫油

　　高硫燃料油现实基本面仍较为坚挺，但估值已处于绝对高位，需求端存在负反馈，上方阻力开始显现。低硫燃料油基本面较为宽松，市场结构弱势运行。

　　上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.73%，报3264元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收平，报3775元/吨。

　　原油价格维持弱势震荡，Brent在73美元/桶左右波动。就燃料油市场而言，高低硫基本面强弱分化的格局还在延续。由于俄罗斯、伊朗等地供应下滑，高硫端现货维持偏紧态势。但边际上来看高硫油市场的驱动已经不再突出，高成本与消费税政策调整压制了炼厂端需求，估值上方阻力显现，但在美国放松对俄制裁前，供应难以恢复，下方支撑尚存。与此同时，低硫燃料油基本面较为宽松，核心矛盾依然在于剩余产能逐渐增长的同时下游船燃需求在下滑，其市场份额受到来自脱硫塔和清洁能源两头的挤占。考虑到目前汽柴油对低硫燃料油价差已升至中高位，预计炼厂对低硫直馏燃料油的原料需求有所提升，LU短期压力有限。

　　FU中性，LU中性偏空；高硫油现实基本面偏紧，但估值已处于绝对高位，上方存在阻力，建议保持谨慎。

　　海外低硫燃料油产量大幅下滑；低硫燃料油国产量回升不及预期；低硫船燃需求超预期

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