行情表现

日内消息

　　1、地区性市场不锈钢库存资源总量103966吨，周环比增12.46%

　　2025年2月27日，地区性市场不锈钢库存资源总量103966吨，周环比增12.46%，年同比减18.6%。其中冷轧不锈钢库存总量23879吨，周环比增3.7%，年同比减12.41%；热轧不锈钢库存总量80087吨，周环比增15.36%，年同比减23.87%。本周地区性库存300系冷热轧均呈现降库，200系冷热轧和400系热轧增库主要是淄博、西安和揭阳市场有钢厂资源大量到货，300系冷热轧降库主要是以淄博和沈阳市场的库存消化为主。(我的钢铁网)

　　2、全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.75万吨，周环比上升5.38%

　　2025年2月27日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存112.75万吨，周环比上升5.38%。其中冷轧不锈钢库存总量70.63万吨，周环比上升5.08%，热轧不锈钢库存总量42.12万吨，周环比上升5.89%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量量，200系、300系、400系资源均有不同程度增库。本周市场到货增多，周内现货行情弱稳运行，部分规格存有议价出货情况，但整体资源消化有限，因此本周全国不锈钢社会库存呈现增量。(我的钢铁网)

品种基本面

　　2月21日不锈钢期货库存录得89487.00吨，较上一交易日减少14331.00吨。

机构观点

　　南华期货：镍，不锈钢：下方成本支撑较强，关注印尼动作

　　【盘面回顾】沪镍主力合约日盘收于124130元/吨，较上一个交易日下跌0.52%。不锈钢主力合约日盘收于13165元/吨，较上一个交易日下跌0.3%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为125750元/吨，升水为1800元/吨。SMM电解镍为124850元/吨。进口镍均价调整至123950元/吨。镍豆现货均价123500元/吨。硫酸镍较镍豆溢价为-2045.45元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-6.6%。8-12%高镍生铁出厂价为979元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-2.62%。纯镍社会库存为47209吨，LME镍库存为192642吨。SMM不锈钢社会库存维持在959000吨。国内主要地区镍生铁库存为28280.5吨。

　　【市场分析】日内镍价震荡下行，金属大盘整体偏弱。产业面着重关注印尼方面信息，镍矿配额高于预期对镍价上行空间形成压制。机构称印尼某公司斥资18亿建立HPAL工厂，叠加中资厂25年多条MHP产能投产，预计中间品供应将趋于强势。此外印尼政府大力投资硫酸镍-新能源电池链路，供过于求局面或延续拖累镍价。目前基差相对偏低，后续或向上修复，可关注基差套利机会。不锈钢方面镍铁成交价格居高不下，成本支撑线坚挺，持续下行空间或有限。

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