行情表现

日内消息

　　SMM晨会纪要：特朗普关税政策频出 伦锌录得一长上影阴柱

　　隔夜，伦锌开于2817美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2847.5美元/吨，接着伦锌不断下行探低于2796美元/吨，进入夜盘后伦锌收复部分跌幅，然盘尾小幅下行，终收涨报2808美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%，成交量减至9.34万手，持仓量减少282手至23.3万手。(上海有色网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月27日上海0#锌锭现货价格报价23510.00元/吨，相较于期货主力价格（23555.00元/吨）贴水45.00元/吨。

　　2月21日沪锌期货库存录得85265.00吨，较上一交易日增加17762.00吨。

机构观点

　　华泰期货：锌价震荡难改，库存支撑仍存套利空间

　　绝对价格偏弱震荡，贸易商手中货源不多挺价出售，下游低价点价补库有所增加，市场交投氛围尚可，现货升贴水继续上涨。国内社会库存仍在增加，此外LME市场进行交仓，海外现货贴水转头下滑，库存游戏或已结束。矿端，冶炼厂采购仍在提价，采购报价3000-3200元/吨，TC持续上涨制约锌价反弹高度，叠加副产品利润，冶炼厂基本达到盈亏平衡。不过锌锭社会库存低于历史同期水平支撑锌价，预计锌价将继续维持震荡走势，关注跨期正套。

　　现货方面：LME锌现货升水为-39.66 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌90元/吨至23510元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-20元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌90元/吨至23500元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-30元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌80元/吨至23500元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-30元/吨。

　　期货方面：2025-02-26沪锌主力合约开于23500元/吨，收于23565元/吨，较前一交易日下跌120元/吨，全天交易日成交121104手，较前一交易日减少39633手，全天交易日持仓90337手，较前一交易日减少243手，日内价格震荡，最高点达到23670元/吨，最低点达到23500元/吨。

　　库存方面：截至2025-02-24，SMM七地锌锭库存总量为14.56万吨，较上周同期增加1万吨。截至2025-02-26，LME锌库存为165375吨，较上一交易日增加600吨。

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