昨日，NYMEX原油04月合约（CONJ）结算价为每桶68.62美元，跌0.31美元（-0.45%），交易区间68.36-69.28美元；ICE布油04月合约（OILJ）结算价为每桶72.53美元，跌0.49美元（-0.67%），交易区间72.39-73.34美元。俄乌局势趋于缓和的可能性增加，叠加美国汽油和馏分油均累库，国际油价继续下探。

　　库存方面，EIA数据显示，截止2月21日当周，美国商业原油库存量比前一周下降233.3万桶；美国汽油库存量比前一周增长36.9万桶；馏分油库存量比前一周增长390.8万桶。库欣地区原油库存增长128.2万桶；美国石油战略储备稳定在3.95313亿桶。

　　供应端，地缘方面，当地时间2月26日，美国总统特朗普宣布，撤销前总统拜登给予委内瑞拉的“让步”。特朗普表示，他正在撤销“2022年11月26日的石油交易协议”中的“让步”。委内瑞拉2019年1月起中断与美国外交关系，美国则不断扩大对委经济制裁，包括禁止进口委内瑞拉原油、冻结委石油公司在美境内资产。此外，独立国际能源及大宗商品价格评估机构Argus报道，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫称，莫斯科和华盛顿可能会讨论在俄罗斯原油出口中恢复以美元结算。里亚布科夫表示，俄罗斯“已经在很大程度上适应了”西方的制裁，但该国会考虑恢复以美元为基础的原油贸易。1月份俄罗斯运往印度的原油装载量增加了13%，达到173万桶/日（736万吨）。根据能源和货运市场全球分析平台Vortexa和能源分析公司Kpler的数据，上个月对印度的出货量比去年1月高出9%。这一增长反映出1月份俄罗斯海运原油出口总体上升。但市场参与者表示，由于美国1月10日宣布的针对俄罗斯石油出口的最新制裁，2月份对印度的出口可能会下降。

　　需求端，美国汽油需求增加而馏分油需求减少。EIA数据显示，截止2月21日的四周，美国成品油需求总量平均每天2029.9万桶，比去年同期高4.2%；车用汽油需求四周日均量839.9万桶，比去年同期低0.1%；馏份油需求四周日均数418.6万桶, 比去年同期高13.1%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高4.5%。另一方面，美国关税政策将不利于全球石油需求增长，需求前景的不确定性限制了油价涨幅。特朗普周一表示，尽管加拿大和墨西哥这两个国家努力解决对边境安全和芬太尼问题的担忧，但针对这两个国家进口商品征收关税的计划将准时且按计划于3月4日生效。

　　策略：美国新政不断出台和更新，原油市场波动高波动持续，地缘方面多考虑美方以压促谈。目前来看，原油市场缺乏中长期利好驱动。虽然二季度后原油开始进入传统消费旺季，但其影响或将被欧佩克开启增产所抵消。短期油价弹性增大，关注WTI 65-70美元区间。

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